Rekordné čísla, pád akcií
Alphabet, materská spoločnosť Googlu, zažila v júli 2026 jeden z najhorších dní vo svojej histórii. Akcie Googlu počas jediného obchodného dňa klesli o 7 percent a z trhovej kapitalizácie firmy tak zmizlo takmer 300 miliárd dolárov. Paradoxné je, že firma pritom oznámila vynikajúce hospodárske výsledky. Tržby za druhý kvartál vzrástli o 24 percent na 119,8 miliardy dolárov, Google Cloud zvýšil obrat o 82 percent na 24,8 miliardy a čistý zisk sa takmer štvornásobil.
Dôvod: Desivé číslo, ktoré investorov nepoteší
Dôvodom paniky je jedno číslo – kapitálové výdavky (CAPEX). Alphabet oznámil, že tento rok investuje do infraštruktúry pre AI 195 až 205 miliárd dolárov, čo je viac, než sa očakávalo. Už v kvartáli utratil 44,9 miliardy, dvakrát viac než vlani, a voľný cash flow sa kvôli tomu prepadol do mínusu. Investori sa obávajú, že tieto obrovské výdavky na dátové centrá a čipy poškodia zisky firmy na roky dopredu. Obavy navyše posilnila správa o oneskorení kľúčového AI modelu Gemini 3.5 Pro, čo vrhá tieň na konkurencieschopnosť Googlu v AI pretekoch.
Problém číslo dva: Odchod mozgov z Googlu
K finančným obavám sa pridáva aj personálne zemetrasenie. Po 27 rokoch z firmy odchádza Jeff Dean, jeden z jej najvplyvnejších technologických mozgov, spoluzakladateľ Google Brain a spoluautor kľúčových technológií, na ktorých Google vyrástol. Dean odchádza so skupinou kolegov zakladať vlastný startup Discovery Loop, ktorý sa má zamerať na automatizáciu vedeckého výskumu pomocou AI.
Téměř v rovnakom čase sa mení aj rola Demisa Hassabisa, šéfa Google DeepMind a nositeľa Nobelovej ceny. Ten opúšťa pozíciu CEO laboratória a stáva sa predsedom DeepMind a hlavným vedcom celého Alphabetu. Do čela DeepMind tak nastupuje technologický riaditeľ Koray Kavukcuoglu. Podľa zákulisných správ stojí za touto zmenou nespokojnosť vedenia s Hassabisovým zameraním skôr na čistú vedu než na komerčné produkty, a posilňuje sa tak vplyv spoluzakladateľa Sergeya Brina, ktorý má teraz na starosti urýchlenie komercializácie AI. Strata kľúčových osobností vyvoláva obavy, že Google prehráva „vojnu o talenty“ v oblasti AI.
Čo z toho plynie: Strach, že obrovská stávka nevyjde
Alphabet nie je v tejto situácii sám – podobne sú na tom aj Amazon, Microsoft či Meta, ktoré utrácajú za AI stovky miliárd. Zatiaľ čo analytici oceňujú silný rast cloudu a obrovský backlog objednávok (514 miliárd dolárov), akciový trh už nemá trpezlivosť s nekonečnými investíciami bez jasnej záruky návratnosti. Zvlášť keď čínsky startup DeepSeek ukázal, že výkonné AI modely možno vyvinúť aj za zlomok nákladov. Pre investorov tak Google symbolizuje riziko celej AI bubliny – výborné výsledky dnes nie sú dostatočnou zárukou zajtrajšieho zisku, ak obrovské investície raz nevynahradia súčasné obavy z preinvestovania.