ZÁKLADY BLOCKCHAINU
Blockchain čiže blokový reťazec je v podstate distribuovaná účtovná kniha čiže databáza, ktorá je tvorená reťazcom blokov. Každý blok obsahuje sadu transakcií a je kryptograficky prepojený s predchádzajúcim. Jeho hlavné vlastnosti sú nemennosť – dáta sa nedajú spätne zmeniť – a decentralizácia, teda že nie je pod kontrolou žiadnej jednej centrálnej entity.
Širším pojmom je DLT čiže technológia distribuovanej účtovnej knihy, ktorá zahŕňa aj iné štruktúry než klasický blockchain, napríklad takzvané DAG (acyklické grafy). Ide o to, že dáta sú zdieľané a synchronizované naprieč mnohými uzlami siete.
Uzol čiže node je jednoducho akýkoľvek počítač pripojený k blockchainovej sieti. Tieto uzly validujú, ukladajú a preposielajú transakcie. Rozlišujeme plné uzly, ktoré ukladajú celú históriu blockchainu, a odľahčené uzly, ktoré ukladajú len nevyhnutnú časť.
Konsenzus je mechanizmus, ktorým sa všetky uzly siete dohodnú na platnom stave blockchainu. Medzi hlavné typy patrí Proof of Work, čo je ťažba pomocou výpočtového výkonu, ktorú používa napríklad Bitcoin. Ďalej Proof of Stake, kde sú validátori vyberaní podľa množstva nimi uzamknutých coinov – tento model používa napríklad Ethereum 2.0. Existujú aj ďalšie varianty ako DPoS, PoA alebo PBFT, ktoré sa používajú pre rýchlejšie alebo privátne siete.
Smart kontrakt čiže chytrý kontrakt je samospustiteľný program uložený na blockchaine. Spustí sa automaticky vo chvíli, keď sú splnené vopred definované podmienky. Funguje na princípe „keď nastane X, vykonaj Y“ – napríklad ak mi príde 1 ETH, pošli späť 100 tokenov na adresu odosielateľa.
Token je digitálna jednotka vydaná na blockchaine. Môže reprezentovať prakticky čokoľvek – kryptomenu, podiel vo firme, umelecké dielo, hlasovacie právo alebo prístup k službe.
Kryptopeňaženka čiže wallet je nástroj na ukladanie súkromných a verejných kľúčov. Umožňuje odosielať, prijímať a spravovať tokeny. Delí sa na horúce peňaženky, ktoré sú online – napríklad MetaMask alebo mobilné aplikácie – a studené peňaženky, ktoré sú offline, ako sú hardvérové trezory.
TOKENIZÁCIA A TYPY TOKENOV
Tokenizácia je proces prevodu práv k reálnemu alebo digitálnemu aktívu na digitálny token na blockchaine. Vďaka tokenizácii je možné aktíva fragmentovať, teda rozdeľovať na menšie jednotky, čo zvyšuje ich likviditu a uľahčuje obchodovanie.
Fungibilný token je taký, ktorého každý kus je rovnako hodnotný a vzájomne zameniteľný – jedna jednotka ETH má vždy rovnakú hodnotu ako iná jednotka ETH. Patria sem klasické kryptomeny, stablecoiny alebo akciové tokeny.
Pravým opakom je NFT čiže nezameniteľný token. Každý NFT je unikátny, má vlastné metadáta a nedá sa zameniť za iný. Používa sa napríklad na digitálne umenie, zberateľské karty, virtuálne pozemky v herných svetoch alebo diplomy.
Stablecoin je kryptomena naviazaná na stabilné aktívum, najčastejšie americký dolár, euro alebo zlato. Cieľom je eliminovať volatilitu. Stablecoiny delíme na fiat-kryté, ako sú USDC alebo USDT, kde je každý coin krytý dolárom v banke. Ďalej na krypto-kryté, napríklad DAI, ktorý je prezaistený inými kryptomenami. A napokon na algoritmické stablecoiny, ktoré nemajú žiadne krytie a udržiavajú kurz pomocou zložitých algoritmov.
Security token predstavuje cenný papier – podiel vo firme, dlhopis alebo podielový fond. Podlieha prísnej regulácii, napríklad európskej MiCA, a dáva svojmu držiteľovi právne nároky, ako sú dividendy alebo hlasovacie práva.
Naproti tomu utility token poskytuje prístup k službe alebo produktu v rámci určitej platformy. Môže to byť token na platenie poplatkov v sieti alebo na prístup k prémiovým funkciám. Nie je primárne investičným nástrojom.
Governance token umožňuje držiteľom hlasovať o zmenách v protokole – napríklad o zmene poplatkov alebo upgrade siete. Medzi známe príklady patrí UNI z Uniswapu alebo MKR z MakerDAO.
Wrapped token čiže zabalený token reprezentuje iné kryptoaktívum na cudzom blockchaine. Napríklad WBTC je Bitcoin prevedený na sieť Ethereum, takže ho možno použiť v decentralizovaných aplikáciách, ktoré s Bitcoinom priamo nepracujú.
DECENTRALIZOVANÉ FINANCIE (DeFi)
DeFi čiže decentralizované financie je ekosystém finančných aplikácií postavených na blockchaine, najmä na Ethereu, ktoré fungujú úplne bez centrálnych sprostredkovateľov, ako sú banky alebo brokeri. Zahŕňa pôžičky, zmenárne, sporiace účty aj deriváty.
DEX čiže decentralizovaná burza umožňuje priamy obchod tokenov medzi používateľmi štýlom peer-to-peer, opäť bez sprostredkovateľa. Všetok obchod prebieha pomocou smart kontraktov. Medzi najznámejšie patrí Uniswap a PancakeSwap.
Srdcom týchto búrz je AMM čiže automatický tvorca trhu. Na rozdiel od klasických búrz s objednávkovou knihou používa AMM likviditný pool a cenu určuje matematickým vzorcom, najčastejšie x krát y sa rovná konštanta. Používatelia prispievajú do týchto poolov a zarábajú na poplatkoch z obchodov.
Likviditný pool je jednoducho hromada tokenov uzamknutá v smart kontrakte, ktorá slúži na zaistenie likvidity pre obchodovanie. Poskytovatelia likvidity, čiže LP, za to dostávajú odmeny.
Yield farming čiže liquidity mining je proces, keď používatelia uzamykajú svoje tokeny v DeFi protokoloch, poskytujú likviditu a ako odmenu dostávajú nové tokeny, často aj s veľmi vysokým úrokom.
Staking je podobný, ale nejde o poskytovanie likvidity, ale o uzamknutie tokenov priamo v sieti alebo protokole s cieľom zabezpečiť sieť v rámci Proof of Stake. Za to získavajú stakeri odmeny v podobe úrokov.
Veľmi zaujímavým nástrojom sú flash loans čiže bleskové pôžičky. To sú pôžičky, ktoré musia byť splatené v rámci jedinej transakcie, doslova počas pár sekúnd. Netreba ručiť, ale musíte pôžičku vrátiť aj s poplatkom – inak sa celá transakcia vráti späť. Používajú sa najmä na arbitráž.
Špecifickým rizikom pre poskytovateľov likvidity je impermanent loss čiže dočasná strata. Vzniká vtedy, keď sa cena dvoch tokenov v AMM poole výrazne zmení oproti cene v okamihu vloženia. Strata je dočasná, kým sa ceny nevrátia na pôvodnú úroveň – ale nemusia sa vrátiť nikdy.
INFRAŠTRUKTÚRA A ŠTANDARDY
Na sieti Ethereum existujú technické štandardy, ktoré definujú, ako majú tokeny vyzerať. ERC-20 je štandard pre fungibilné tokeny a definuje základné funkcie ako transfer, balanceOf alebo approve. Absolútna väčšina tokenov na Ethereu je práve ERC-20.
ERC-721 je štandard pre NFT, každý token má unikátne ID a vlastné metadáta.
ERC-1155 je takzvaný multitoken štandard, ktorý v jednom smart kontrakte umožňuje spravovať súčasne fungibilné aj nefungibilné tokeny. Je efektívnejší, a preto sa často používa v hrách a veľkých kolekciách.
Bridge čiže most je protokol, ktorý umožňuje prevádzať tokeny medzi rôznymi blockchainmi – napríklad z Etherea na Polygon alebo na Binance Smart Chain.
Oracle je služba, ktorá dodáva smart kontraktom dáta z reálneho sveta – cenu Bitcoinu v dolároch, počasie, výsledky volieb. Blockchain sám osebe nemá prístup k externým dátam, takže oracles sú nevyhnutné. Najznámejšie sú Chainlink a Band Protocol.
Blockchainy delíme na Layer 1, čo sú základné siete ako Bitcoin, Ethereum alebo Solana. A Layer 2 sú nadstavbové riešenia postavené na Layer 1, ktoré zvyšujú priepustnosť a znižujú poplatky. Sem patrí Lightning Network, Arbitrum, Optimism alebo technológia zk-Rollup. Tá balí stovky transakcií do jednej a predkladá ich hlavnému reťazcu s kryptografickým dôkazom, že sú všetky platné – to výrazne zvyšuje rýchlosť a znižuje náklady.
REGULÁCIA, BEZPEČNOSŤ A RIZIKÁ
KYC čiže Know Your Customer a AML čiže Anti-Money Laundering je proces overovania totožnosti používateľov na centralizovaných burzách a v regulovaných projektoch. Je to povinnosť vyplývajúca z regulácií, ako je európske nariadenie MiCA, ktoré zavádza jednotný regulačný rámec pre kryptoaktíva v celej Európskej únii.
Seed phrase čiže obnovovacia fráza je sada dvanástich až dvadsaťštyroch slov, ktorá slúži ako záloha súkromného kľúča. Ktokoľvek, kto túto frázu získa, má plnú kontrolu nad vašou peňaženkou, preto ju nikdy nikomu nezverejňujte.
Súkromný kľúč je tajný kód, reťazec čísel a písmen, ktorý podpisuje transakcie a dokazuje vlastníctvo tokenov. Z neho sa odvodzuje verejný kľúč čiže adresa. Strata súkromného kľúča znamená stratu prístupu ku všetkým aktívam.
Medzi podvodné scenáre patrí rug pull, keď vývojári projektu náhle vyberú všetku likviditu z poolu a utečú s peniazmi investorov. To je typické pre takzvané meme coiny a neregulované projekty.
Ďalším nebezpečenstvom je honeypot čiže medová pasca – smart kontrakt, ktorý je naprogramovaný tak, že umožňuje token kúpiť, ale znemožňuje ho predať. Je to pasca na neskúsených investorov.
Slippage čiže preklz je rozdiel medzi očakávanou cenou transakcie a skutočne vykonanou cenou, ku ktorému dochádza kvôli pohybu trhu alebo nízkej likvidite. Na decentralizovaných burzách je to bežný jav.
POKROČILÉ A NOVÉ KONCEPTY
RWA čiže Real-World Assets je tokenizácia reálnych aktív – nehnuteľností, zlata, umenia, komodít alebo štátnych dlhopisov. Tento trend prepája tradičné financie s decentralizovaným svetom.
CBDC čiže digitálna mena centrálnej banky je digitálna verzia fiat meny, napríklad digitálne euro alebo digitálny jüan. Nie je to kryptomena v pravom zmysle slova, pretože je centralizovaná, ale ide o digitálnu podobu štátnej meny.
DePIN čiže decentralizované siete fyzickej infraštruktúry sú siete, kde používatelia poskytujú hardvérové zdroje – internetové pripojenie, úložný priestor alebo senzory – a za to dostávajú tokenové odmeny. Príkladom je Helium pre IoT siete alebo Filecoin pre decentralizované úložisko.
ZK-Proofs čiže dôkazy s nulovou znalosťou umožňujú preukázať pravdivosť tvrdenia bez toho, aby ste odhalili samotné dáta. Môžete napríklad preukázať, že máte viac ako 18 rokov, bez toho, aby ste uviedli dátum narodenia. Používajú sa na ochranu súkromia a na škálovanie blockchainov.
DAO čiže decentralizovaná autonómna organizácia je organizácia riadená smart kontraktmi a hlasovaním držiteľov tokenov. Nemá centrálne vedenie – všetky rozhodnutia sa prijímajú konsenzom podľa pravidiel zapísaných priamo v kóde.
Airdrop je bezplatná distribúcia tokenov používateľom, často ako marketingová akcia, odmena za testovanie siete alebo za držanie iných tokenov.
Gas fee čiže plyn je poplatok za vykonanie transakcie alebo spustenie smart kontraktu na blockchaine. Platí sa v natívnej mene siete – ETH, BNB alebo SOL – a jeho výška závisí od aktuálneho vyťaženia siete.
ČASTÉ SKRATKY, S KTORÝMI SA STRETNETE
Medzi najbežnejšie skratky patrí TVL čiže Total Value Locked, čo je celková hodnota aktív uzamknutá v DeFi protokoloch. Ďalej APY čiže Annual Percentage Yield, čo je ročný výnos vrátane zloženého úročenia, a APR čiže Annual Percentage Rate, čo je ročný úrok bez zloženého úročenia. LP je poskytovateľ likvidity, IL znamená impermanent loss čiže dočasnú stratu. DAPP je decentralizovaná aplikácia. CEX označuje centralizovanú burzu ako Binance alebo Coinbase, zatiaľ čo P2P znamená peer-to-peer čiže priamu výmenu medzi používateľmi bez sprostredkovateľa.
