Kto je Mohnish Pabrai
Mohnish Pabrai nie je taký slávny ako Warren Buffett, ale jeho výsledky hovoria za neho. Jeho hedge fond Pabrai Investment Funds od svojho založenia v roku 1999 dosiahol priemerný ročný výnos cez 27 percent, čo ho radí medzi najlepších investorov svojej generácie. Pabrai preslávil svoj jednoduchý prístup: sústreďuje sa na podhodnotené firmy, kupuje ich za zlomok ich vnútornej hodnoty a potom čaká. A čaká, kým trh nepochopí to, čo on pochopil už dávno.
Jeho investičná filozofia je prekvapivo jednoduchá. Tu je osem pravidiel, ktoré formujú jeho prístup k trhom.
1. Vyhýbajte sa rýchlo sa meniacim odvetviam
Aby ste vedeli oceniť firmu, musíte byť schopní odhadnúť jej dlhodobý výhľad. Nie presne, ale aspoň približne. V odvetviach, ktoré sa rýchlo menia, to nejde. Technologické firmy sú toho najlepším príkladom – kto by pred desiatimi rokmi tipoval, kto dnes bude lídrom? Pabrai preto radí vyhýbať sa odvetviam, kde je budúcnosť príliš neistá.
2. Peniaze sa zarábajú čakaním
Na akciovom trhu nezarobíte predávaním. Zarobíte čakaním. Kúpte správne a potom len sedíte. Žiadne nervózne obchodovanie, žiadne sledovanie grafov každú hodinu. Čím menej obchodujete, tým viac zarobíte.
3. Kupujte kópiu, nie priekopníka
História ukazuje, že priekopníci často zlyhajú. Víťazí ten, kto príde s lepším prevedením. Pabrai radí kupovať firmy, ktoré kopírujú úspešné modely a vylepšujú ich. Nie nevyhnutne tie, ktoré prichádzajú s niečím úplne novým.
4. Podnikatelia a investori
Investori a podnikatelia potrebujú rovnaké vlastnosti – vedieť riadiť riziko a alokovať kapitál. Pabrai sa rád inšpiruje podnikateľmi, ktorí dokážu efektívne využívať zdroje a budovať udržateľnú hodnotu.
5. Najlepšie príležitosti sú zrejmé
Najlepšie investičné príležitosti sú ľahko rozpoznateľné, aj keď ťažko nájditeľné. Sú tak zrejmé, že nepotrebujete hodiny analýz. Preto sa oplatí prejsť čo najviac firiem, ale pri každej netráviť príliš veľa času. Tá pravá vám sama padne do oka.
6. Zachovajte jednoduchosť
Dobré investovanie by nemalo byť zložité. Sústreďte sa na základy – na fungovanie firmy, riadenie rizika a oceňovanie. Ak niečomu nerozumiete, preskočte to. Zložité príbehy často skrývajú, že ich autor sám nevie, o čom hovorí.
7. Zabudnite na kategórie
Mnohí investori si obmedzujú obzor tým, že sa zaradzujú do škatuliek – rast vs. hodnota. To je zlý prístup. Rast a hodnota sú súčasťou tej istej rovnice. Pabrai investuje do podhodnotených firiem bez ohľadu na to, do ktorej kategórie patria.
8. Študujte veľkých
Študujte superinvestorov ako Charlie Munger a Warren Buffett. Existujú tisíce hodín ich materiálov. Využite ich. Učte sa od tých najlepších, pretože opakujú rovnaké chyby ako vy – len sa z nich poučili.
Čo z toho plynie
Pabraiho pravidlá pripomínajú, že úspešné investovanie nie je o zložitých modeloch, ale o disciplíne, trpezlivosti a zdravom rozume. Vyhýbajte sa tomu, čomu nerozumiete. Čakajte, kým nepríde tá pravá príležitosť. A potom už len sedíte.
To, čo robí Pabraiho iným, je jeho ochota držať sa týchto pravidiel aj vtedy, keď trh kričí opak. A výsledky hovoria za seba. Keď sa nabudúce rozhodujete o investícii, opýtajte sa sami seba: konám podľa týchto ôsmich pravidiel, alebo podľa emócií? Odpoveď vám ušetrí veľa peňazí.