AMM neboli automatický tvůrce trhu je mechanismus, který umožňuje obchodování na decentralizovaných burzách bez potřeby protistrany. Na rozdíl od tradičních burz s objednávkovými knihami AMM používá matematické vzorce a likviditní pooly k určení ceny. Díky tomu mohou uživatelé obchodovat kdykoliv, bez čekání na protistranu, a poskytovatelé likvidity na tom vydělávají.
Jak AMM funguje?
AMM je v podstatě chytrý kontrakt, který spravuje likviditní pool – hromadu tokenů uzamčenou v kontraktu. Uživatelé (poskytovatelé likvidity) vkládají do poolu dva tokeny, například ETH a USDC. AMM pak používá matematický vzorec k určení ceny.
Nejznámější vzorec je x * y = k, kde x je množství jednoho tokenu, y množství druhého a k je konstanta. Když někdo koupí ETH z poolu, množství ETH klesne a cena vzroste. Když někdo ETH prodá, množství ETH vzroste a cena klesne. Vzorec tak automaticky udržuje rovnováhu.
Výhody AMM
Nepřetržitý provoz – Obchodovat můžete 24 hodin denně, 7 dní v týdnu. Neexistují žádné zavírací hodiny ani přestávky.
Okamžité obchody – Nemusíte čekat, až se vaše objednávka potká s protistranou. AMM vám obchod zprostředkuje okamžitě.
Likvidita – Každý se může stát poskytovatelem likvidity a vydělávat na poplatcích.
Transparentnost – Všechny transakce a vzorce jsou veřejně dostupné na blockchainu.
AMM vs. tradiční burza
Tradiční burzy používají objednávkové knihy, kde kupující a prodávající zadávají své ceny. AMM tento model nahrazuje matematickým vzorcem. To zjednodušuje obchodování, ale přináší i určité nevýhody – například slippage (klouzavost) u velkých obchodů.
Poskytovatelé likvidity
Poskytovatelé likvidity (LP) jsou uživatelé, kteří do poolů vkládají své tokeny. Za to získávají podíl na poplatcích z obchodů, které v poolu proběhnou. Čím více tokenů vloží, tím větší podíl na poplatcích mají.
Hlavním rizikem pro LP je impermanent loss – dočasná ztráta, která vzniká, když se cena dvou tokenů v poolu výrazně změní oproti ceně v okamžiku vložení.
Příklady AMM
Nejznámější AMM jsou Uniswap, PancakeSwap, Curve a Balancer. Uniswap byl první, kdo popularizoval AMM na Ethereu. PancakeSwap je obdobou na BNB Smart Chain, Curve se specializuje na stablecoiny a Balancer umožňuje pooly s více než dvěma tokeny.
Budoucnost AMM
AMM se neustále vyvíjejí. Nové verze přinášejí lepší cenové modely, nižší poplatky a ochranu před impermanent loss. AMM se stávají nedílnou součástí DeFi ekosystému a pravděpodobně zůstanou hlavním modelem pro decentralizované obchodování. Jejich síla spočívá v jednoduchosti a dostupnosti pro každého.