AMM, teda automatický tvorca trhu, je mechanizmus, ktorý umožňuje obchodovanie na decentralizovaných burzách bez potreby protistrany. Na rozdiel od tradičných búrz s objednávkovými knihami AMM používa matematické vzorce a pool likvidity na určenie ceny. Vďaka tomu môžu používatelia obchodovať kedykoľvek, bez čakania na protistranu, a poskytovatelia likvidity na tom zarábajú.
Ako AMM funguje?
AMM je v podstate smart kontrakt, ktorý spravuje pool likvidity – hromadu tokenov uzamknutú v kontrakte. Používatelia (poskytovatelia likvidity) vkladajú do poolu dva tokeny, napríklad ETH a USDC. AMM potom používa matematický vzorec na určenie ceny.
Najznámejší vzorec je x * y = k, kde x je množstvo jedného tokenu, y množstvo druhého a k je konštanta. Keď niekto kúpi ETH z poolu, množstvo ETH klesne a cena stúpne. Keď niekto ETH predá, množstvo ETH stúpne a cena klesne. Vzorec tak automaticky udržiava rovnováhu.
Výhody AMM
Nepretržitý chod – Obchodovať môžete 24 hodín denne, 7 dní v týždni. Neexistujú žiadne otváracie hodiny ani prestávky.
Okamžité obchody – Nemusíte čakať, kým sa vaša objednávka stretne s protistranou. AMM vám obchod sprostredkuje okamžite.
Likvidita – Každý sa môže stať poskytovateľom likvidity a zarábať na poplatkoch.
Transparentnosť – Všetky transakcie a vzorce sú verejne dostupné na blockchaine.
AMM vs. tradičná burza
Tradičné burzy používajú objednávkové knihy, kde kupujúci a predávajúci zadávajú svoje ceny. AMM tento model nahrádza matematickým vzorcom. To zjednodušuje obchodovanie, ale prináša aj určité nevýhody – napríklad slippage (klzavosť) pri veľkých obchodoch.
Poskytovatelia likvidity
Poskytovatelia likvidity (LP) sú používatelia, ktorí do poolov vkladajú svoje tokeny. Za to získavajú podiel na poplatkoch z obchodov, ktoré v poole prebehnú. Čím viac tokenov vložia, tým väčší podiel na poplatkoch majú.
Hlavným rizikom pre LP je impermanent loss – dočasná strata, ktorá vzniká, keď sa cena dvoch tokenov v poole výrazne zmení oproti cene v okamihu vloženia.
Príklady AMM
Najznámejšie AMM sú Uniswap, PancakeSwap, Curve a Balancer. Uniswap bol prvý, kto popularizoval AMM na Ethereu. PancakeSwap je obdobou na BNB Smart Chain, Curve sa špecializuje na stablecoiny a Balancer umožňuje pooly s viac než dvoma tokenmi.
Budúcnosť AMM
AMM sa neustále vyvíjajú. Nové verzie prinášajú lepšie cenové modely, nižšie poplatky a ochranu pred impermanent loss. AMM sa stávajú neoddeliteľnou súčasťou ekosystému decentralizovaných financií (DeFi) a pravdepodobne zostanú hlavným modelom pre decentralizované obchodovanie. Ich sila spočíva v jednoduchosti a dostupnosti pre každého.