Treasury General Account vzrástol do 16. septembra o 148 miliárd na 991,7 miliardy dolárov. Trh s overnight financovaním to ustál bez otrasov, čo dalo bitcoinu priestor na rast.
Bitcoin vo štvrtok prekonal hranicu 80 000 dolárov a dostal sa až na 83 941 dolárov, čo predstavuje denný nárast o 4,56 %. Za posledných sedem dní si pripísal 8,09 % a za mesiac 8,89 %. Rast prišiel vo chvíli, keď americké ministerstvo financií stiahlo z trhu obrovské množstvo hotovosti – a napriek tomu nenastal žiadny viditeľný tlak na krátkodobé financovanie.
Čo sa stalo s peniazmi
Podľa údajov Federálneho rezervného systému vzrástol Treasury General Account (TGA) – teda vládny účet v centrálnej banke – do 16. septembra o 148,003 miliardy dolárov na celkových 991,708 miliardy dolárov. Dôvodom boli daňové platby, ktoré presunuli hotovosť od bánk a firiem do štátnej kasy.
TGA funguje ako vládny bežný účet. Keď sa plní, odčerpáva likviditu z bankového systému. Keď sa vyprázdňuje, likviditu naopak dodáva. Pre trhy je kľúčové, ako rýchlo a plynulo tento presun prebehne.
Prečo to tentoraz nespôsobilo paniku
V minulosti podobné presuny viedli k výkyvom na trhoch s repo operáciami a krátkodobými úrokovými sadzbami. Tentoraz sa však nič také nestalo. Trhy s overnight financovaním zostali stabilné, čo znamená, že banky mali dostatok likvidity na to, aby absorpciu 148 miliárd zvládli bez stresu.
Pre bitcoin to bol dôležitý signál. Ak by presun hotovosti vyvolal napätie na peňažných trhoch, investori by pravdepodobne siahli po hotovosti a rizikové aktíva by oslabili. Namiesto toho sa ukázalo, že systém túto záťaž zvládol – a bitcoin mohol pokračovať v raste.
Širší kontext
Rast bitcoinu nad 80 000 dolárov prichádza v čase, keď sa trh spamätáva z výrazných odlevov z bitcoinových ETF na začiatku septembra. Podľa údajov SoSoValue predstavovali tohtoročné čisté odlevy z amerických spotových bitcoinových ETF približne 1,45 miliardy dolárov, hoci piatkový prílev 433 miliónov dolárov časť tohto deficitu vymazal.
Zároveň platí, že americká vláda drží značnú časť hotovosti mimo bankového systému. TGA vo výške takmer bilióna dolárov predstavuje potenciálnu likviditu, ktorá sa môže na trhy vrátiť, keď vláda začne tieto prostriedky míňať. Pre rizikové aktíva vrátane bitcoinu je to z dlhodobého hľadiska skôr pozitívny faktor.
Bitcoin teda nerastie preto, že by sa dialo niečo mimoriadne. Rastie preto, že sa nestalo nič zlé – a to je v súčasnom makroekonomickom prostredí dostatočne silný signál.