Česká ekonomika si tento rok prechádza zvláštnym obdobím. Na jednej strane sa darí exportérom – vývoz rastie a ceny vyváženého tovaru sa zvyšujú. Na druhej strane celkový rast HDP spomaľuje. A to je na prvý pohľad paradox, ktorý si vyžaduje vysvetlenie.
Export rastie, ale nestačí to
V máji 2026 vzrástli exportné ceny medziročne o 0,8 %. Zdalo by sa, že české firmy predávajú drahšie a zarábajú viac. Problém je však v tom, že dovozy rastú ešte rýchlejšie. Dovozné ceny vyskočili medziročne o 3,2 %. České firmy síce vyvážajú viac, ale drahšie suroviny a energie im požierajú marže.
Výsledok? Saldo zahraničného obchodu sa zhoršuje. Zatiaľ čo ešte vlani bol zahraničný obchod motorom rastu, tento rok bude mať na rast HDP negatívny vplyv. A to už nie je malý rozdiel – ide zhruba o 0,7 percentného bodu HDP.
Domáci dopyt ťahá, ale dovoz ho pohlcuje
Paradoxne práve rastúci domáci dopyt škodí bilancii. Česi míňajú, firmy investujú a štát stavá. Spotreba domácností porastie tento rok o 3 % a investície firiem sa konečne prebúdajú.
To všetko je skvelé pre ekonomiku, ale má to jednu citlivú stránku. Čím viac domáci dopyt rastie, tým viac sa dováža. A pretože dovoz je drahší než vývoz, obchodná bilancia klesá.
Geopolitika a clá situáciu neuľahčujú
Kríza na Blízkom východe a uzavretie Hormuzského prielivu zvýšili ceny energií a znejistili trhy. Firmy váhajú s investíciami, objemy exportných objednávok klesajú a colná politika USA pridáva ďalšiu neistotu.
Podľa aprílovej prognózy Ministerstva financií klesol odhad rastu HDP pre rok 2026 na 2,1 % – o 0,4 percentuálneho bodu menej, než sa očakávalo v januári. A niektoré banky sú ešte pesimistickejšie. Raiffeisenbank počíta s rastom len 1,6 % a Investika dokonca s 1,5 %.
Čo to znamená pre vás
Kým ekonomika ako celok spomaľuje, české domácnosti sa naopak majú relatívne dobre. Reálne mzdy rastú, nezamestnanosť zostáva jedna z najnižších v Európe a ľudia míňajú. Táto „dvojitá realita“ je pre českú ekonomiku charakteristická.
Problém je skôr na strane firiem. Vyššie náklady na energie, slabšie exportné objednávky a neisté vyhliadky brzdia investície. A práve investície sú kľúčom k dlhodobému rastu.
„Objem dovozu rastie výraznejším tempom než objem exportu, ktorý sa musí vysporiadať s obtiažnym medzinárodným prostredím,“ zhrňuje ekonóm Lukáš Kovanda.
Česká ekonomika teda tento rok nebude rásť ako o závod. Ale ani padať nebude. Kým export rástol o 0,8 % a ceny energií rástli, domáci dopyt ťahal HDP vpred. A to je možno tá najdôležitejšia správa: neistota je všade, ale česká ekonomika si stále drží slušnú pozíciu.