Kým technologické tituly dominovali prvej polovici roka, najväčší investori teraz začínajú presúvať svoje peniaze do iných sektorov. Hlavným cieľom sa stávajú finančné akcie, európske banky, zbrojárske spoločnosti, ťažiari zlata a rozvíjajúce sa trhy. Tento presun kapitálu naznačuje, že trh hľadá stabilnejšie alternatívy k prehriatym technológiám.
Bankové akcie ťahajú rekordné zisky
Finančný sektor bol v júli jedným z najvýkonnejších segmentov trhu. Fond XLF, ktorý združuje najväčšie americké finančné inštitúcie, nedávno uzavrel na rekordnej hodnote 57,60 dolára. Rast podporujú predovšetkým solídne výsledky bánk za druhé štvrťrok – JPMorgan Chase, Goldman Sachs a Morgan Stanley zverejnili lepšie hospodárske čísla, než analytici očakávali. Zisky finančných spoločností v indexe S&P 500 medziročne vzrástli takmer o 20 %.
Hoci banky dosahujú vynikajúce výsledky, ich akcie sa stále obchodujú približne o 30 % lacnejšie než zvyšok akciového trhu. Celkové tržby finančného sektoru vzrástli o 12 %. To vytvára atraktívne vstupné body pre investorov, ktorí hľadajú hodnotové tituly.
V Európe je situácia podobná. Európsky bankový index Stoxx 600 Banks dosiahol v prvom polroku 2025 najlepší výsledok od roku 1997. Darí sa najmä španielskej Banco Santander, ktorá vzrástla o 83 %, talianskej UniCredit s rastom 72 % a nemeckej Deutsche Bank s 81 %. Európske banky ťažia z vyšších úrokových sadzieb, nízkej miery nesplácaných úverov a oživenia investičného bankovníctva.
Európske zbrojárske firmy strieľajú nahor
Rekordy lámu aj akcie zbrojárskych spoločností. Európske firmy profitujú z rastúcich výdavkov na obranu, ktoré členské štáty NATO zvyšujú v reakcii na vojnové konflikty na Ukrajine a na Blízkom východe a tlaky zo strany USA. Výdavky na obranu by do roku 2035 mali stúpnuť z 2 % HDP na 5 % HDP, čo by znamenalo navýšenie európskych obranných rozpočtov o 613 miliárd eur ročne.
Nemecký Rheinmetall si tento rok pripísal 171 %, švédsky Saab 130 %, nemecký Thyssenkrupp 124 % a francúzsky Thales 65 %. Tieto firmy sú najsilnejším segmentom na európskom trhu.
Ťažiari zlata: Rekordná cena, rekordné akcie
Cena zlata vzrástla o 32 %, čo tlačí nahor akcie ťažobných spoločností. Zlato ťahá nahor silný dopyt centrálnych bánk a slabší dolár. Akcie Newmont sa zhodnotili o 97 %, Kinross Gold o 120 % a Gold Fields o 156 %. Ťažiari zlata tak patria medzi najvýkonnejší sektor tohto roka.
Rozvíjajúce sa trhy prepisujú históriu
Investori masívne presúvajú kapitál z predraženej Ameriky do rozvíjajúcich sa trhov. Akcie, meny i dlhopisy rozvíjajúcich sa krajín dosahujú nové maximá. Benchmark MSCI tento rok vzrástol o viac než 10 %.
Tchaj-wan a Južná Kórea sú hlavným ťahúňom ázijského rastu, ťažia z očakávaných investícií do AI a polovodičových dodávateľských reťazcov. Dlhopisy rozvíjajúcich sa trhov denominované v hlavných menách vlani priniesli výnos 12,2 %, najlepší od roku 2012.
Prekážky a riziká
Napriek silnému rastu existujú riziká, ktoré by mohli súčasný trend spomaliť. Hlavným z nich je neistá menová politika amerického Fedu. Existencia viac než 60% pravdepodobnosti, že Fed sadzby v septembri opäť zvýši, môže bankám zúžiť úrokové marže a oslabiť dopyt po úveroch.
Pretrvávajúca inflácia obmedzuje Fedu priestor na znižovanie sadzieb, čo by mohlo viesť k nárastu nesplácaných úverov a vyšším stratám bánk. Či súčasný trend presunu kapitálu do stabilnejších sektorov vydrží aj v druhej polovici roka, ukáže ďalšie zasadnutie Fedu.
Ktoré akcie lámu rekordy – prehľad v číslach
Najviac rastú akcie ťažiarov a zbrojárskych firiem, ktoré výrazne prekonávajú výkonnosť hlavných akciových indexov. Zatiaľ čo indexy rastú stabilne, ale pomalšie, vybrané sektorové tituly dosahujú niekoľkonásobný rast. Poľský WIG a český PSE síce nekopírujú rast zbrojárskych firiem, no stále patria medzi najvýkonnejšie indexy v Európe. Medzi najvýraznejšie nárasty patria Gold Fields s 156 %, Rheinmetall s 171 %, Kinross Gold s 120 %, Banco Santander s 83 %, poľský WIG s 34,1 %, český PSE s 29,3 %, britský FTSE 100 s 11,6 % a americký S&P 500 s 10,1 %. Zatiaľ čo indexy rastú stabilne, ale pomalšie, vybrané sektorové tituly dosahujú niekoľkonásobný rast. Poľský WIG a český PSE síce nekopírujú rast zbrojárskych firiem, no stále patria medzi najvýkonnejšie indexy v Európe.