Česká ekonomika tento rok spomaľuje. Po vlaňajšom raste 2,6 percenta analytici očakávajú rast dve až dve a pol percenta. Dôvodov je viac – od slabého Nemecka, cez clá medzi USA a Európou až po neistotu na Blízkom východe. Napriek tomu sa českej ekonomike darí lepšie než väčšine susedov. A to nie je prázdne chválenie.
Tahouny jsou domácnosti, ne průmysl
Kým priemysel bojuje, Česi míňajú. Spotreba domácností porastie tento rok o 2,7 percenta a budúci rok o ďalších 2,8 percenta. Dôvod je prostý – reálne mzdy rastú, inflácia sa upokojila. Ľudia si opäť môžu dovoliť míňať.
Ďalším ťahúňom je štát. Investície do infraštruktúry, ciest, železníc a Dukovian ťahajú stavebníctvo nahor. Súkromné investície však zostávajú utlmené, firmy šetria a vyčkávajú.
Inflace se vrací. A nebude to jednorázové
Inflácia sa tento rok drží okolo 2,4–2,5 percenta a budúci rok má zrýchliť k 2,7 percentám. Hlavný dôvod je jasný – energia. Problémom je, že inflácia už neprichádza len z dovozu, ale z domácej dopytu. Ľudia míňajú, firmy zvyšujú ceny. Centrálna banka na to bude musieť reagovať. Analytici sa hádajú, či sadzby zostanú na 3,5 percenta, alebo pôjdu hore.
Němci a Rakušané jsou na tom hůř
Rok 2026 mal byť pre Nemecko a Rakúsko rokom oživenia. Namiesto toho prišla blokáda Hormuzského prielivu a s ňou nový cenový šok. Nemecko znížilo výhľad rastu na polovicu, Rakúsko podobne. Rakúsko sa navyše potýka s masívnym rozpočtovým deficitom presahujúcim štyri percentá HDP a musí šetriť. Jeho ekonomika sa síce stabilizuje, ale rast zostáva mierny.
Vďaka tomu česká ekonomika vyzerá ako ostrov stability. Podiel vývozu do Nemecka klesol pod 30 percent a Česko čiastočne kompenzuje slabú nemeckú dopyt úspechom na iných trhoch. To je historicky unikátne a svedčí to o rastúcej odolnosti českého priemyslu.
Slovensko a Maďarsko: Růst na papíře, problémy ve skutečnosti
Slovenská ekonomika porastie v roku 2026 len o 0,5 až 1 percento. Brzdí ju slabý zahraničný dopyt, fiškálna konsolidácia a externý protivietor. Pomôcť má Plán obnovy a odolnosti a nová automobilka Volvo, ale jej vplyv sa prejaví až v roku 2027.
Maďarsko má podobný problém – výmenný kurz forintu je extrémne volatilný, čo firmám komplikuje plánovanie a požíra marže. Síce tam klesla inflácia a rastie spotreba, ale export zostáva závislý na automobilovom priemysle s nízkou pridanou hodnotou. Rok 2026 tak bude pre Maďarsko skôr skúškou odolnosti než obdobím rastu.
Co z toho plyne pro vás
Česká ekonomika tento rok nebude rásť ako o závod. Ale ani nebude klesať. Táto „striedma stabilita“ je v kontexte regiónu vlastne celkom dobrá správa. Inflácia opäť trochu hrá rolu, hypotéky zostanú okolo súčasných sadzieb a na veľké zlacňovanie by ste nemali čakať. Ak investujete, sledujte korunu a energie – tie zostávajú kľúčovým rizikom. A ak očakávate zázrak, počkajte si. Ten nepríde. Ale stabilita áno. A v dnešnom svete to možno stačí.