Keď sa na začiatku leta 2026 akcie Coinbase prepadli pod 140 dolárov, vyzeralo to, že jedna z najväčších kryptoburz na svete čelí ďalšej tvrdej skúške. Pokles o tridsať percent z tohtoročného maxima a ročná strata presahujúca päťdesiat percent šírili medzi investorov paniku. Za posledné dva týždne sa však situácia otočila. Coinbase ožíva. A nejde len o obyčajný odraz od dna – začína sa hovoriť o tom, že to najhoršie môže byť skutočne za nami.
Čo sa vlastne stalo, že akcie znovu rastú
Od konca júna Coinbase posilnila takmer o 19 percent. Kým zvyšok Wall Street riešil masívny odlev peňazí z amerických akcií – za týždeň zmizlo 17,2 miliardy dolárov – Coinbase si išla vlastnou cestou.
Prečo? Dôvodov je viac, no ten hlavný je jednoduchý – cena Bitcoinu sa stabilizovala a investori si začali hovoriť, že najhoršia medvedia fáza je na konci. A to je pre Coinbase kľúčové. Keď Bitcoin rastie, ľudia viac obchodujú. Keď ľudia viac obchodujú, burza zarába na poplatkoch.
Kto stojí za týmto optimizmom
Na strane optimistov stoja renomované inštitúcie. William Blair síce znížil odhady príjmov pre rok 2026 o 12 percent a EBITDA dokonca o 34 percent, ale napriek tomu akcie hodnotí ako Outperform – teda že by mali prekonať trh. Ich argument? Veria, že ziskovosť Coinbase sa odrazí od dna už v druhej polovici roku 2026. A v roku 2027 by sa potom mala začať zotavovať.
Bank of America síce znížila cieľovú cenu z 218 na 203 dolárov, ale stále drží Buy rating. Oppenheimer vidí cenu na 209 dolároch a US Tiger Securities dokonca Coinbase z Hodl na Buy upgradoval – s tým, že rizikový profil Bitcoinu sa výrazne zlepšil po prudkom prepadnutí a že najhoršia časť medvedieho trhu je už za nami.
A potom je tu moment, ktorý rozbehol Wall Street – správy, že Trumpova administratíva vážne zvažuje štruktúru strategickej Bitcoinovej rezervy. Možno sa to nakoniec ukáže ako nezmysel, ale zatiaľ to v kombinácii s celkovou náladou na trhoch stačilo na to, aby Coinbase vystrelila o 4,3 percenta v predobchodnej fáze.
Čo hovoria čísla
Coinbase sa obchoduje za približne 167 dolárov. Trhová kapitalizácia sa pohybuje okolo 44 miliárd dolárov. To je síce stále 55 percent pod ročným maximom 444 dolárov, ale nedávno akcie dosiahli dno na 139 dolároch a odvtedy sa držia vyššie.
Analytici majú priemernú cieľovú cenu 222,9 dolára, čo naznačuje priestor pre ďalší rast približne o 33 percent. Hodnotenia sú pritom celkom konzistentné – zo 34 analytikov ich devätnásť drží Strong Buy, traja Buy, deväť Hold, jeden Sell a dvaja Strong Sell.
Priemerný cieľ je na 222,9 dolároch s tým, že predikcie sa pohybujú od 99 až do 400 dolárov, čo ukazuje, ako rozdelené sú názory na budúcnosť kryptomien.
Problémy, ktoré stále visia vo vzduchu
William Blair je napriek zníženým odhadom optimistický hlavne preto, že vidí nové zdroje príjmov. Kľúčová je ich sieť Base a biznis s derivátmi. A začína sa špekulovať aj o možnom vlastnom tokene Base, čo by mohla byť obrovská vzpruha.
Na druhej strane, celý rast stojí a padá s Bitcoinom. Akonáhle sa cena Bitcoinu opäť prepadne, môže sa celý príbeh otočiť. Až polovicu príjmov Coinbase totiž stále tvoria transakčné poplatky, a tie sú zatiaľ stále utlmené.