(Šiesty rok po sebe sa európske primárne ponuky akcií potýkajú s útlmom. Firmy tento rok zatiaľ získali 11,6 miliardy dolárov, no na prekonanie minuloročného výsledku musia do konca roka pridať ďalších približne 5 miliárd. Vysoké sadzby, geopolitika a konkurencia amerických burz držia európske firmy pri zemi)
Európsky trh primárnych verejných ponúk akcií (IPO) prechádza už šiestym rokom útlmu. Hoci tento rok zatiaľ priniesol výnosy približne 11,6 miliardy dolárov – čo je o niečo viac než v roku 2025 – na prekonanie výsledkov z rokov 2016 – 2021 to ani zďaleka nestačí. Podľa analytikov by firmy museli do konca roka pridať ďalších približne 5 miliárd dolárov, aby prekonali minuloročný výsledok.
Čo ukazujú dáta?
Z historického porovnania vyplýva niekoľko kľúčových skutočností:
Rok 2021 bol výnimočný. V tomto roku sa prostredníctvom IPO získalo viac než 80 miliárd dolárov – takmer štyrikrát viac než v ktoromkoľvek inom sledovanom roku. Išlo o celosvetový boom, keď na burzy vo veľkom vstupovali technologické firmy.
Nasledoval prepad. Po roku 2021 prišiel prudký pokles. V rokoch 2022 – 2025 sa ročné objemy väčšinou pohybovali medzi 10 a 20 miliardami dolárov, teda na zlomku predchádzajúcich hodnôt.
Mierne oživenie v tomto roku. Rok 2026 je zatiaľ o niečo silnejší než rok 2025. Stále však chýba približne 5 miliárd dolárov, aby sa prekonal minuloročný výsledok.
Prečo európske IPO trhy stagnujú?
Dôvodov je hneď niekoľko:
Vysoké úrokové sadzby. Zvyšujú náklady na financovanie a odrádzajú firmy od vstupu na burzu. Prečo by firma vstupovala na burzu, keď si môže požičať inde za rozumných podmienok?
Geopolitická neistota. Vojna na Ukrajine, napätie na Blízkom východe a obchodné spory s USA a Čínou vytvárajú prostredie, v ktorom investori váhajú s alokáciou kapitálu do rizikovejších aktív, akými sú nové akcie.
Slabší ekonomický rast. Európske ekonomiky rastú pomalšie než americká ekonomika, čo znižuje atraktivitu európskych akcií pre globálnych investorov.
Konkurencia amerických búrz. Mnohé európske firmy uprednostňujú vstup na Nasdaq alebo NYSE, kde je vyššia likvidita a vyššie ocenenie. Európske burzy tak prichádzajú o potenciálne najzaujímavejšie tituly.
Čo to znamená pre investorov?
Pre investorov je dôležité sledovať, či sa tento rok podarí dosiahnuť chýbajúcich 5 miliárd dolárov. Ak sa to podarí, môže to signalizovať obrat k lepšiemu a návrat dôvery v európske akciové trhy. Ak nie, bude to znamenať, že európsky IPO trh zostane naďalej v útlme – a firmy budú hľadať kapitál inde.
V každom prípade platí, že európsky IPO trh potrebuje výrazné oživenie, aby dohnal náskok amerických búrz. Zatiaľ sa to však nedarí.