- Júl 2026 sa zapíše do histórie IBM ako jeden z najhorších dní. Akcie tradičného technologického obra poklesli o 25 %, čo je najväčší jednodňový prepad za viac než 38 rokov. Dôvod? Spoločnosť sama priznala, že ju prekvapilo, kam sa v biznise s umelou inteligenciou presúvajú peniaze.
Čo sa vlastne stalo
IBM predbežne oznámila výsledky za druhé štvrťročie – tržby 17,2 miliardy dolárov (medziročne +1 %) a upravený zisk na akciu 2,93 dolára. Oboje zaostalo za očakávaniami. Ale oveľa viac než samotné čísla vystrašila investorov správa o tom, čo sa za nimi skrýva.
Generálny riaditeľ Arvind Krishna v liste investorom priznal, že zákazníci IBM masívne presúvajú rozpočty z tradičného softvéru a konzultácií do fyzickej AI infraštruktúry – serverov, úložísk a pamäťových čipov. A čo viac, IBM túto zmenu nepredpokladala. Krishna priznal, že firma „neočakávala rozsah presunu kapitálových výdavkov“.
Prečo je to dôležité
Zatiaľ čo IBM upozornila na pokles infraštruktúrnych tržieb o 7 %, na druhej strane ulice sa deje presný opak. Výrobcovia pamäťových čipov a dátových úložísk zažívajú doslova zlaté časy. Micron Technology posilnil za posledných 12 mesiacov o 728 %, Sandisk dokonca o 4 700 % od svojho znovuodčlenia od Western Digital.
Táto dynamika má jednoduché vysvetlenie. Firmy, ktoré chcú nasadiť umelú inteligenciu, potrebujú obrovský výpočtový výkon a pamäť. Kapacita je obmedzená, ceny rastú. A keď viete, že o pol roka bude hardvér drahší, kúpite ho hneď. „Kúp teraz, alebo zaplať viac neskôr“ sa stalo realitou.
Globálne výdaje na IT majú v roku 2026 prvýkrát prekročiť 6 biliónov dolárov, pričom najrýchlejšie rastúcim segmentom sú dátové centrá a servery s nárastom o 31,7 %. Trh s AI čipmi sa blíži k 500 miliardám dolárov.
Čo z toho plynie pre investorov
Problém IBM nie je v tom, že by firmy prestali míňať na technológie. Je v tom, že míňajú úplne inak. Namiesto softvéru s vysokými maržami kupujú hardvér, ktorý ide na účet iných firiem. To nie je jednorazová výkyv, ale štrukturálna zmena.
Pre bežného investora to znamená jediné – v AI momentálne nejde o to, kto má najlepší softvér. Ide o to, kto dodáva hardvér a čipy, na ktorých AI beží. A pokiaľ bude dopyt po infraštruktúre prevyšovať ponuku, výrobcovia čipov a pamätí zostanú hlavnými víťazmi AI revolúcie.