Keď sa povie tokenizácia reálnych aktív (tokenizácia aktív), väčšina ľudí si vybaví zlato, nehnuteľnosti alebo štátne dlhopisy. Stani Kulechov, zakladateľ najväčšieho DeFi protokolu Aave, s tým nesúhlasí. Podľa neho najväčší dopad tokenizácie nepríde zo „vzácnych“ aktív, ale z tých „hojných“ – solárnej energie, robotiky, vertikálneho poľnohospodárstva a polovodičov. A vidí v tom príležitosť až za 50 biliónov dolárov.
Prečo práve „hojné“ aktíva
Kulechov vo februári 2026 na sociálnych sieťach vysvetlil, prečo vsádza na abundance assets, teda aktíva hojnosti. Kým vzácne aktíva ako zlato alebo nehnuteľnosti majú obmedzenú ponuku a ich výnosy klesajú, hojné aktíva sú škálovateľné a produktívne. Solárne panely možno postaviť toľko, koľko chcete, robotov môžete vyrobiť tisíce a vertikálne farmy môžete založiť desiatky.
„Kapitál má hlad po novom kolaterále a svet je pripravený na transformáciu, ktorú môže on-chain požičiavanie zachytiť a urýchliť,“ napísal Kulechov. Podľa jeho odhadov by samotná solárna energia mohla do roku 2050 predstavovať 15 až 30 biliónov dolárov z tohto trhu.
Problém dnešných infraštruktúrnych investícií je podľa Kulechova v tom, že viažu kapitál na desaťročia. Keď investujete do solárnej farmy, vaše peniaze sú tam zamknuté na 20 rokov. Tokenizácia to mení. Rovnaký dolár môže financovať niekoľko projektov v priebehu času, pretože tokeny sa dajú obchodovať a kapitál presúvať.
„Hojné aktíva ponúkajú lepšie výnosy, lepší rizikový profil a lepšiu zhodu s hodnotami,“ tvrdí Kulechov. „Víťazia na trhu, pretože sú to lepšie produkty.“
Nie všetci sú nadšení. Kritici varujú pred bublínou a stratou kontroly
Kulechovova vízia má však aj svojich odporcov. A tí neprichádzajú len z radov tradičných finančníkov, ale aj z kryptokomunity.
Prvá výtka smeruje k povahe samotných „hojných“ aktív. „Solárne panely a roboty nie sú aktívum ako zlato,“ argumentuje Jason Wu, zakladateľ DeFi protokolu DeSyn. „Sú to výrobné prostriedky, ktoré vyžadujú údržbu, opravy a správu. Tokenizácia síce uľahčí vlastníctvo, ale nerieši prevádzkové riziká.“
Druhým častým argumentom je riziko bubliny. Pripomína sa internetová bublina na prelome tisícročia, keď sa špekulovalo s čímkoľvek, čo malo „.com“ v názve. „Tokenizácia solárnych panelov je skvelý nápad, ale keď sa do toho pustia špekulanti, ceny vystrelia a potom spadnú,“ varuje analytik Messari.
Tretia a možno najzásadnejšia výtka prichádza od regulátorov. Tokenizácia aktív hojnosti sa pohybuje v právnom vakuu. Sú solárne tokeny cennými papiermi? Kto zodpovedá za to, že solárny panel skutočne vyrába energiu? A čo ak sa firma, ktorá panel prevádzkuje, dostane do problémov? Na tieto otázky zatiaľ nikto nemá jasnú odpoveď.
Aave ako most medzi svetmi
Kulechov si je kritiky vedomý. Aave ako protokol už dnes spracoval viac než 3 bilióny dolárov v historických vkladoch a generuje ročné príjmy okolo 134 miliónov dolárov. V júli 2026 navyše Kulechov oznámil, že chystá oficiálnu stratégiu pre tokenizáciu reálnych aktív.
Sám Aave V4 má byť podľa Kulechova infraštruktúrou, ktorá umožní izolovať rôzne typy pôžičiek – napríklad tokenizované dlhopisy oddelene od kryptoaktív, čo znižuje riziko pre obe strany. „Aave nikdy nebolo len o krypte,“ pripomenul Kulechov komunite. „Pôvodná myšlienka bola použiť smart kontrakty na poskytovanie pôžičiek naprieč mnohými typmi aktív.“
Aave sa tak chystá stať mostom medzi tradičným financovaním a decentralizovaným svetom. A ak Kulechovova vízia vyjde, najväčšia príležitosť nebude v tokenizácii zlata, ale v tokenizácii slnka. Hoci cesta tam nebude jednoduchá a bude plná odporcov.
„Ľudia sa vždy boja toho, čomu nerozumejú,“ uzatvára Kulechov. „Ale to neznamená, že by sme mali prestať inovovať.“