Trh, ktorý nemá obdoby
Polovodičový priemysel prechádza najväčším boomom vo svojej 70‑ročnej histórii. Podľa Svetovej asociácie pre polovodičový obchod (WSTS) prekročí globálny trh v roku 2026 1,5 bilióna dolárov – medziročný rast takmer 90 percent. Ešte v roku 2025 to bolo 795 miliárd. A podľa agentúry UBS by trh mohol v roku 2027 dosiahnuť 2,38 bilióna dolárov. Pre investorov do čipových akcií to prináša mimoriadne príležitosti.
Hnacím motorom je agentická AI, ktorá zvyšuje dopyt nielen po grafických čipoch (GPU) na trénovanie modelov, ale aj po pamätiach, procesoroch a sieťových komponentoch. Podľa IDC sa trh s generatívnymi AI čipmi priblíži v roku 2026 k 500 miliardám dolárov.
Analytici sa hádajú, či ide o udržateľný rast, alebo ďalšiu bublinu. Malcolm Penn z Future Horizons varuje pred prudkým prepadom, keď sa kapacity DRAM naplnia a ceny pamätí klesnú. IDC a WSTS sú optimistickejšie – podľa nich ide o štrukturálny posun spôsobený AI infraštruktúrou.
Nvidia: Kráľ zostáva kráľom
Nvidia stále ovláda 80 až 90 percent trhu s AI akcelerátormi. Jej divízia dátových centier dosiahla za posledný fiškálny rok zhruba 194 miliárd dolárov – viac než jedenásťnásobok celého dátového biznisu AMD.
V poslednom štvrťroku Nvidia vykázala tržby 81,6 miliardy dolárov, medziročne o 85 percent viac. Čistá marža presahuje 70 percent. Nová platforma Vera Rubin je v plnej výrobe a dopyt podľa firmy siaha do biliónov dolárov.
Prečo kúpiť: Nvidia je najbezpečnejšou stávkou na AI kremeň. Jej ekosystém CUDA a technologický náskok udržiava zákazníkov pevne pri nej. Analytici z Bank of America ju označili za jeden z dvoch hlavných tipov pre agentickú AI. TipRanks vidí pri Nvidii potenciál 26 % rastu.
Broadcom a Marvell: Skrytí víťazi custom čipov
Zatiaľ čo Nvidia predáva univerzálne GPU, Broadcom a Marvell Technology sa špecializujú na custom čipy (ASIC) – navrhnuté na mieru pre konkrétne úlohy, napríklad pre trénovanie AI modelov v cloudoch Googlu alebo Amazonu.
Broadcom má partnerov v Alphabet, Mete a OpenAI. V druhom štvrťroku fiškálneho roka 2026 tržby vzrástli na 22,2 miliardy dolárov (medziročne +48 %), z toho AI čipy priniesli 10,8 miliardy (+143 %). Wall Street očakáva, že Broadcom vykáže v roku 2027 tržby 172 miliárd dolárov – viac než dvojnásobok oproti tomuto roku.
Marvell je menší, ale rastie podobným tempom. Tržby v prvom štvrťroku fiškálneho roka 2027 dosiahli rekord 2,4 miliardy dolárov (+28 %). Spolupracuje s Amazonom a Microsoftom.
Prečo kúpiť: Bloomberg Intelligence odhaduje, že trh s custom ASIC bude do roku 2033 rásť tempom 27 % ročne, zatiaľ čo celý trh AI akcelerátorov len 16 %. Broadcom a Marvell sú jednotkami v tomto segmente – dohromady ovládajú 95 % trhu.
AMD: Líder výkonu, upozornenie pri valuácii
AMD je jasnou dvojkou na trhu AI GPU. Akcie tento rok vzrástli o viac než 130 percent. Dátové centrum dosiahlo rekordné tržby a firma získala dlhodobé záväzky od OpenAI a Meta Platforms.
Problém? Valuácia. Akcie AMD sa obchodujú za 72‑násobok budúceho zisku, zatiaľ čo Nvidia len za 24‑násobok. Po zverejnení výhľadu na tretie štvrťrok, ktorý neprekonal najoptimistickejšie odhady, akcie klesli o takmer 8 percent.
Prečo kúpiť: AMD má reálnu dynamiku a získava trhový podiel. Bank of America ju stavia na rovnakú úroveň ako Nvidiu ako top pick pre agentickú AI. Len počítajte s vyšším rizikom.
Micron: Návrat do triliónového klubu
Pamäťový gigant Micron Technology sa v auguste 2026 vrátil nad hranicu trhovej kapitalizácie jedného bilióna dolárov. Dôvod? AI poháňa dopyt po high‑bandwidth pamätiach (HBM) pre AI servery. Analytici očakávajú, že HBM zostane v nasledujúcich rokoch nedostatkovým tovarom.
Prečo kúpiť: Micron už nie je len cyklická pamäťová firma. Stáva sa kľúčovým dodávateľom AI infraštruktúry, čo trh nadhodnocuje. Segment pamätí by mal podľa WSTS v roku 2026 vzrásť o 249 % na 804 miliárd dolárov.
ASML, Applied Materials a ďalší: Rýľe v zlatej horúčke
Zlatú horúčku najlepšie zúžitkujú tí, ktorí predávajú lopaty a rýľe. Applied Materials (výrobca zariadení na výrobu čipov) a ASML (jediný výrobca extrémnej UV litografie) patria medzi favorizované tituly UBS.
Citi tento týždeň označila equipment stocks za preferované pred samotnými čipovými firmami. TSMC zvýšilo kapitálové výdavky na rok 2026 na 60 až 64 miliárd dolárov, Intel na 20 miliárd. Každý nový čip potrebuje stroje, na ktorých sa vyrobí – a tieto firmy ich dodávajú.
Intel: Stratená bitka o AI, vyhraná stávka na továrne
Intel v prvej polovici roku 2026 akciovo vzrástol o 340 percent – viac než Nvidia aj AMD dokopy. Ironicky? Jeho Gaudi AI akcelerátory nikdy nezískali trakciu a firma sama priznala, že neprinesú významné tržby.
Dôvodom rastu je foundry biznis – snaha stať sa zmluvným výrobcom čipov pre iné firmy. Investori stavia na to, že sa Intelu podarí obrátiť situáciu. Ale v samotnom AI závode Intel prakticky chýba.
Boj pokračuje, ale vyhrávajú všetci
Trh s AI čipmi sa štiepi do niekoľkých vrstiev. Nvidia zostáva kráľom s najistenejším výnosom. Broadcom a Marvell ťažia z trendu custom čipov, ktorý rastie rýchlejšie než celý trh. AMD má skvelú dynamiku, ale za vysokú cenu. Micron sa vracia na scénu ako kľúčový dodávateľ AI pamätí. ASML a Applied Materials predávajú rýľe v zlatej horúčke.
Až nabudúce počujete, že nejaká firma „vyhrala“ AI závod, spomeňte si: v tejto zlatej horúčke zarábajú všetci, ktorí stoja na správnej strane rieky. Otázka je, koľko ste ochotní zaplatiť za vstupenku.
Zdroje na overenie:
- Nasdaq – „2 Artificial Intelligence Stocks to Buy as Demand for Custom Chips Soars“ (Broadcom, Marvell)
- Yahoo Finance/UBS – „UBS sees generational semiconductor boom“
- Nasdaq – „Nvidia vs. AMD vs. Intel: Which One Actually Won the AI Chip Race“
- Investing.com – „6 AI chip stocks beyond Nvidia to watch in 2026“
- eeNews Europe – „Semiconductor industry heads for $1tn in 2026“ (rozhovor s Future Horizons a dáta SIA/IDC)
- Business Insider/TipRanks – „BofA Picks Its ‚Top 2 AI Chip Stocks’“
- Electronics For You/WSTS – „Global Semiconductor Market Set to Exceed US$1.5 Trillion“
- Edgen – „Nvidia leads Broadcom and AMD in 3-way AI chip stock race“
- Nasdaq – „Nvidia vs. Broadcom: Which AI Chip Stock Is the Better Buy“
- CWA – Spring 2026 Semiconductor M&A Report (Deloitte, SIA data)
- Bitget/BGPortable – „AMD plummets but AI leaders remain strong“