Index MOEX, hlavný index moskovskej burzy, sa prepadol pod hranicu 2000 bodov, čo sa naposledy stalo v októbri 2022. Od marcového maxima tohto roka stratil index viac ako 30 % a od začiatku roka prišiel o viac než štvrtinu svojej hodnoty. Analytici varujú, že koniec poklesu nie je v dohľade.
Kombinácia negatívnych faktorov ťahá trh nadol
Za prudkým prepadom stojí hneď niekoľko príčin. Hlavným dôvodom sú nové sankcie Európskej únie, ktoré v polovici júla zasiahli okrem iného spoločnosť VK, ktorej akcie stratili takmer štvrtinu hodnoty. Investorov desí aj hrozba tzv. „pekelných sankcií“ zo strany USA, ktoré podporuje prezident Donald Trump.
K tomu sa pridáva pokles ceny ruskej ropy Urals pod 52 dolárov za barel, teda hlboko pod úroveň 59 dolárov, ktorá bola započítaná v tohtoročnom rozpočte. To výrazne znižuje príjmy exportérov a ich očakávané dividendy.
Ďalším faktorom je posilňujúci rubeľ, ktorý sťažuje pozíciu exportérom, a očakávanie, že ruská centrálna banka už nebude ďalej znižovať úrokové sadzby. V júni síce znížila kľúčovú sadzbu na 14,25 %, ale menej, než trh očakával, a naznačila, že ďalší pokles je neistý. Vysoké sadzby robia dlhopisy a vklady atraktívnejšími než rizikové akcie.
Najviac trpia bankový a energetický sektor
Najväčšie prepadá zaznamenávajú bankové tituly. Akcie VTB sa prepadli na historické minimum 57,4 rubľa. Sberbank stratila 3,1 % a obnovila minimum z januára 2025. Dôvodom je obava, že slabý rubeľ zvyšuje infláciu a núti centrálnu banku držať vysoké sadzby, čo ochladzuje úverovanie a zhoršuje kvalitu úverových portfólií.
Energetický sektor ťahá nadol predovšetkým Gazprom, ktorého akcie klesli na 84 rubľov, čo je minimum od októbra 2008. Trh reagoval na správy, že Čína požaduje pre plyn z plynovodu Sila Sibíri-2 vnútroštátne ruské ceny, ktoré sú niekoľkonásobne nižšie než exportné. Pokles cien ropy a útoky na ruské rafinérie navyše odrádzajú investorov od celého ropného a plynárenského sektora.
Dividendy môžu index poslať ešte nižšie
Ďalšia rana čaká trh 20. júla, keď sa uzatvárajú zoznamy akcionárov Sberbank a VTB pre výplatu dividend. Ich dividendový výnos sa pohybuje okolo 13–17 % a po uzavretí sa očakáva pokles cien akcií o túto hodnotu. Vzhľadom na váhu týchto bánk v indexe by to mohlo znamenať ďalší prepad až na 1970 bodov. Analytici z Finamu dokonca nevylučujú pád až k 1900 bodom.
Výhľad: Žiadne pozitívne správy v dohľade
Analytici sa zhodujú, že trh nenašiel žiadnu oporu. „Index MOEX stále padá k novým minimám, pričom zápas sa teraz odohráva okolo hranice 2000 bodov. Zesilňujúce negatívne faktory a takmer úplná absencia pozitív v súčasnosti nenabíjajú žiadnu vyhliadku na výrazný obrat trendu,“ cituje TASS Andreja Smirnova z BCS World of Investment.
Podľa analytikov sa ruský akciový trh dostal do bodu, keď investori hromadne opúšťajú rizikové aktíva a presúvajú sa do bezpečnejších dlhopisov a hotovosti. Kým sa neobjaví výrazný pozitívny impulz, či už vo forme uvoľnenia sankcií, stabilizácie cien ropy alebo zmeny menovej politiky, bude ruská burza naďalej „krvácat“.