Na český trh tento rok vstúpili štyri významné finančné skupiny s vlastnými licencovanými investičnými spoločnosťami. Chcú mať pod kontrolou správu fondov, do ktorých smerujú miliardy od investorov. Regulátor zároveň zvyšuje tlak na riadenie konfliktu záujmov a odmeňovanie v celom sektore.
Český fondový trh prechádza štrukturálnou premenou. Kým v minulosti bola správa fondov doménou veľkých bánk a medzinárodných správcov aktív, tento rok sa do hry výrazne zapojili aj domáce finančné skupiny. Podľa údajov Českej národnej banky pôsobí v krajine 63 licencovaných investičných spoločností.
Kto tento rok získal licenciu
PPF – Arvum. Skupina PPF získala povolenie na činnosť investičnej spoločnosti pre svoju novú značku Arvum začiatkom októbra 2026. Licencia je široká – zahŕňa správu fondov pre drobných aj kvalifikovaných investorov, ako aj administráciu fondov. Arvum bude pripravovať fondy pre klientov Air Bank a PPF banky, teda približne pre dva milióny klientov. Za investičnou stratégiou stoja portfólioví manažéri Michal Semotan a Patrik Hudec.
Trinity – Trinity investičná spoločnosť. Finančná skupina Trinity Banking Group miliardára Radomíra Lapčíka získala licenciu štyri dni po PPF. Jej licencia je však užšia – nezahŕňa administráciu fondov ani fondy pre drobných investorov, ale predovšetkým správu fondov kvalifikovaných investorov s minimálnou investíciou jeden milión korún. Trinity chce touto cestou sústrediť správu svojich skupinových fondov pod vlastnú regulovanú spoločnosť a znížiť závislosť od externých správcov.
CPI. Do sektora vstúpila aj realitná skupina CPI.
Broker Consulting – Moneco. Skupina Broker Consulting získala licenciu investičnej spoločnosti pre svoju Moneco investičnú spoločnosť, ktorá bola zapísaná ako 19. investičná spoločnosť v registri.
Prečo to skupiny robia
Dôvody sú predovšetkým ekonomické a strategické. Vlastná investičná spoločnosť umožňuje skupine udržať si kontrolu nad celým hodnotovým reťazcom – od bankového účtu cez poradenstvo až po správu fondov. To znamená vyššie marže, väčšiu flexibilitu a menšiu závislosť od externých partnerov.
Pre PPF je výhoda zjavná: investície môže ponúkať priamo v aplikácii Air Bank, ktorú používa približne dva milióny klientov. Trinity zase vidí synergie v prepojení bankového financovania nehnuteľností s fondovým biznisom.
ČNB zvyšuje tlak na konflikt záujmov
S expanziou skupín zároveň rastie aj tlak regulátora. ČNB dlhodobo upozorňuje na riziko konfliktu záujmov v oblasti investičného sprostredkovania a správy fondov.
Jedným z konkrétnych prejavov je tlak na zmenu odmeňovania finančných poradcov. ČNB chce, aby odmeny neboli založené výhradne na províziách z predaných produktov, ale zahŕňali aj fixnú zložku a zohľadňovali kvalitu služieb. Argumentuje tým, že poradcovia môžu klientom ponúkať to, na čom sami najviac zarobia, namiesto toho, čo je pre klienta skutočne výhodné.
V oblasti dohľadu nad obchodníkmi s cennými papiermi sa ČNB pri kontrolách zameriava práve na riadenie konfliktu záujmov, systém správy a riadenia a zaobchádzanie so zákazníkmi.
Čo to znamená
Pre investorov je vstup nových hráčov na trh dobrou správou – väčšia konkurencia zvyčajne znamená nižšie poplatky a lepšie produkty. Zároveň však platí, že nové fondy potrebujú čas, kým preukážu svoju výkonnosť. A to, že skupina získa licenciu, ešte neznamená, že jej fondy budú automaticky kvalitné.
Pre český kapitálový trh je to známka dospievania. Domáce skupiny už nechcú byť iba distribútormi cudzích produktov – chcú ich samy vytvárať a spravovať. Či sa im to podarí, ukážu nasledujúce roky.
Záver: Štyri veľké skupiny tento rok získali licencie na vlastné investičné spoločnosti a chcú mať pod kontrolou správu fondov, do ktorých smerujú miliardy. ČNB zároveň zvyšuje tlak na riadenie konfliktu záujmov. Pre investorov to znamená väčší výber, ale aj potrebu pozornejšie sledovať, kto ich peniaze v skutočnosti spravuje.