České penzijné úspory sa pomaly, ale isto prebúdza—namiesto toho, aby ležali v konzervatívnych produktoch s minimálnym výnosom, začínajú prúdiť do firiem, ktoré menia ekonomiku. Investičný fond Aspire11 Pavla Muchy a Petra Borkovca investoval dvadsať miliónov eur (vyše 480 miliónov korún) do litovského online trhu s oblečením z druhej ruky Vinted. Nie je to pritom prvý podobný krok – fond už skôr vstúpil do britského fintechu Revolut.
Generačné firmy ako cieľ
Mucha a Borkovec označujú tieto spoločnosti za generačné firmy — podniky s potenciálom stabilného rastu desiatky rokov. Vinted, založený v Litve v roku 2008, sa stal prvým jednorožcom svojej domoviny; vlani dosiahol tržby 1,1 miliardy eur (vyše 26 miliárd korún) s medziročným rastom 38 %. V portfóliu fondu sa tak Vinted radí po boku firiem ako Revolut, DocPlanner či Databricks, ktorých valuácie sa počítajú v jednotkách až desiatkach miliárd dolárov.
Príležitosť pre bežných sporiteľov
Peniaze, ktoré Aspire11 investuje, pochádzajú mimo iné od sporiteľov v penzijných spoločnostiach Rentea a skupiny Partners. Bežní Česi, ktorí si sporia na dôchodok, tak získavajú prístup k investíciám, ktoré boli donedávna vyhradené len najbohatším inštitúciám. „Je úplne výnimočné, aby ľudia v Českej republike, ktorí si sporia na dôchodok, investovali do tohto typu spoločností,“ zhodnotil Borkovec. Aspire11 sa inšpiruje kanadským modelom – stavia na veľmi dlhom investičnom horizonte, širokej diverzifikácii a vhlede do investovaných aktív. Zakladatelia plánujú počas niekoľkých rokov na privátnych trhoch proinvestovať minimálne dvadsať miliárd korún. Na západe penzijné fondy vďaka podobným investíciám bežne zlepšujú ľuďom aktívny život v dôchodku.
Revolut otvára dvere private equity
Sám Revolut od konca júla 2026 sprístupňuje českým používateľom fondy zamerané na súkromné trhy. Platforma nadviazala spoluprácu s gigantmi ako Apollo, Ares, Hamilton Lane a Partners Group, ktoré dohromady spravujú aktíva presahujúce 2,8 bilióna dolárov. Investície prebiehajú cez európsky formát ELTIF 2.0, ktorý oproti tradičným fondom súkromného kapitálu ponúka pravidelné likviditné okná, počas ktorých môžu investori za určitých podmienok požiadať o odkúpenie podielov.
Český konzervativizmus v číslach
České domácnosti zároveň patria k najsporivejším v Európe. Na bankových účtoch držia viac než jeden bilión korún a ďalších 745 miliárd na sporiacich a termínovaných účtoch. Peniaze im tak príliš nezarábajú a do iných spôsobov zhodnocovania sa nehrnú – podľa štúdií za tým môže stáť dlhodobá nedôvera voči finančným experimentom z 90. rokov.
Prepojenie investícií do Revolutu, Vintedu a ďalších firiem s penzijnou reformou ukazuje, kam sa české peniaze uberajú. Namiesto toho, aby ležali na účtoch s minimálnym výnosom, začínajú prúdiť do firiem, ktoré menia ekonomiku. Otázkou zostáva, či sa podarí prelomiť českú konzervatívnu bariéru a presvedčiť viac ľudí, že aj bežný sporiteľ môže profitovať z rastu globálnych technologických firiem.