Bývalý výskumník OpenAI Leopold Aschenbrenner, ktorému ešte pred mesiacom hovorili „AI Nostradamus“ a „AI Buffett“, zažil jeden z najrýchlejších pádov v histórii hedge fondov. Jeho fond Situational Awareness, ktorý začiatkom júla spravoval 45 miliárd dolárov, sa počas niekoľkých týždňov prepadol na približne 10 miliárd. Dôvodom bol prudký pokles akcií infraštruktúry pre AI a výzvy na doplnenie kolaterálu (margin calls), ktoré ho prinútili predať väčšinu portfólia Kenu Griffinovi z Citadelu so zľavou.
Ako postavil impérium na AI infraštruktúre
Aschenbrenner, ktorému je 25 rokov a promoval ako valedictorian na Kolumbijskej univerzite vo veku 19 rokov, založil fond v roku 2024 po prepustení z OpenAI. Jeho investičná téza bola jednoduchá: AI nebude o modeloch, ale o infraštruktúre – elektrine, čipoch a dátových centrách. Veril, že cesta k superinteligencii povedie cez masívne rozšírenie kapacít, a stavil na spoločnosti ako Bloom Energy, CoreWeave, Nebius, Micron a SK Hynix.
Do roku 2026 sa fond stal jedným z najrýchlejšie rastúcich na svete. Od svojho založenia do júna 2026 si pripísal zisk 439 % po poplatkoch. Aschenbrenner používal pákový efekt až 400 % a banky ako Goldman Sachs, JPMorgan a Bank of America mu ochotne požičiavali.
Čo sa stalo v júli 2026
V júli sa trh s akciami súvisiacimi s AI obrátil. Akcie, na ktoré Aschenbrenner stavil, ako SK Hynix, CoreWeave a Nebius, stratili viac než 35 % svojej hodnoty. Jeho krátke pozície proti softvérovým firmám ako Adobe sa vyvíjali opačne, čo straty ešte prehĺbilo. Banky začali žiadať dodatočné kolaterály. Aschenbrenner najprv predával, aby pokryl výzvy na doplnenie kolaterálu, no situácia sa vymkla kontrole. Podľa jeho vlastných slov išlo o „beh na banku“, keď sa správy o jeho problémoch šírili a trh začal predávať jeho pozície.
Vo štvrtok 30. júla bol nútený predať väčšinu svojich verejných pozícií Citadelu so zľavou presahujúcou 10 %. Týždeň predtým sa pokúsil predať svoj podiel v Anthropicu za 3,5 miliardy dolárov konzorciu Greenoaks a Sequoia Capital, ale od transakcie odstúpil.
Ospravedlnenie investorom a plán do budúcnosti
V liste investorom Aschenbrenner priznal, že „tento mesiac vás sklamal“ a prevzal plnú zodpovednosť. Uznal, že ide o „veľmi drahé jazvy“, ktoré sa stanú „neoceniteľnými lekciami“. Sľúbil, že z portfólia odstráni všetku páku a bude to považovať za neotrasiteľný prevádzkový princíp. „Môj základný sľub vám znie, že nepremárnime príležitosť poučiť sa z týchto udalostí,“ napísal. Uviedol tiež, že takmer všetok svoj vlastný majetok má stále investovaný vo fonde vedľa investorov. Napriek júlovému prepadu o 67 % zostáva fond za rok 2026 stále v zisku približne 80 %.
Kritika a varovania
Kritici upozorňujú, že Aschenbrenner pred založením fondu nemal žiadne profesionálne investičné skúsenosti. Jeho skorá kariéra zahŕňala prácu vo FTX Future Fund, filantropickej vetve skrachovaného krypto impéria Sama Bankmana-Frieda. Jerry Diao z poradenskej firmy na Wall Street uviedol: „Možno má v dlhodobom horizonte pravdu v otázke AI, ale na verejných trhoch sa musíte pripraviť na krátkodobé výkyvy.“ Mnohí podľa neho videli tento kolaps ako len otázku času.