ZÁKLADY BLOCKCHAINU
Blockchain neboli blokový řetězec je v podstatě distribuovaná účetní kniha neboli databáze, která je tvořena řetězcem bloků. Každý blok obsahuje sadu transakcí a je kryptograficky propojen s tím předchozím. Jeho hlavní vlastnosti jsou neměnnost – data nejdou zpětně změnit – a decentralizace, tedy že není pod kontrolou žádné jedné centrální entity.
Širším pojmem je DLT neboli technologie distribuované účetní knihy, která zahrnuje i jiné struktury než klasický blockchain, například takzvané DAG (acyklické grafy). Jde o to, že data jsou sdílena a synchronizována napříč mnoha uzly sítě.
Uzel neboli node je jednoduše jakýkoliv počítač připojený k blockchainové síti. Tyto uzly validují, ukládají a přeposílají transakce. Rozlišujeme plné uzly, které ukládají celou historii blockchainu, a odlehčené uzly, které ukládají jen nezbytnou část.
Konsensus je mechanismus, kterým se všechny uzly sítě dohodnou na platném stavu blockchainu. Mezi hlavní typy patří Proof of Work, což je těžba pomocí výpočetního výkonu, kterou používá například Bitcoin. Dále Proof of Stake, kde jsou validátoři vybíráni podle množství jimi uzamčených coinů – tento model používá například Ethereum 2.0. Existují i další varianty jako DPoS, PoA nebo PBFT, které se používají pro rychlejší nebo privátní sítě.
Chytrý kontrakt neboli smart contract je samospustitelný program uložený na blockchainu. Spustí se automaticky ve chvíli, kdy jsou splněny předem definované podmínky. Funguje na principu „když nastane X, proveď Y“ – například pokud mi přijde 1 ETH, pošli zpět 100 tokenů na adresu odesílatele.
Token je digitální jednotka vydaná na blockchainu. Může reprezentovat prakticky cokoliv – kryptoměnu, podíl ve firmě, umělecké dílo, hlasovací právo nebo přístup ke službě.
Kryptopeněženka neboli wallet je nástroj pro ukládání soukromých a veřejných klíčů. Umožňuje odesílat, přijímat a spravovat tokeny. Dělí se na horké peněženky, které jsou online – například MetaMask nebo mobilní aplikace – a studené peněženky, které jsou offline, jako jsou hardwarové trezory.
TOKENIZACE A TYPY TOKENŮ
Tokenizace je proces převodu práv k reálnému nebo digitálnímu aktivu na digitální token na blockchainu. Díky tokenizaci lze aktiva fragmentovat, tedy rozdělovat na menší jednotky, což zvyšuje jejich likviditu a usnadňuje obchodování.
Fungibilní token je takový, jehož každý kus je stejně hodnotný a vzájemně zaměnitelný – jedna jednotka ETH má vždy stejnou hodnotu jako jiná jednotka ETH. Patří sem klasické kryptoměny, stablecoiny nebo akciové tokeny.
Pravým opakem je NFT neboli nezaměnitelný token. Každý NFT je unikátní, má vlastní metadata a nelze ho zaměnit za jiný. Používá se například pro digitální umění, sběratelské karty, virtuální pozemky v herních světech nebo diplomy.
Stablecoin je kryptoměna navázaná na stabilní aktivum, nejčastěji americký dolar, euro nebo zlato. Cílem je eliminovat volatilitu. Stablecoiny dělíme na fiat-kryté, jako jsou USDC nebo USDT, kde každý coin je krytý dolarem v bance. Dále na krypto-kryté, například DAI, který je přezajištěn jinými kryptoměnami. A nakonec na algoritmické stablecoiny, které nemají žádné krytí a udržují kurz pomocí složitých algoritmů.
Security token představuje cenný papír – podíl ve firmě, dluhopis nebo podílový fond. Podléhá přísné regulaci, například evropské MiCA, a dává svému držiteli právní nároky, jako jsou dividendy nebo hlasovací práva.
Naproti tomu utility token poskytuje přístup ke službě nebo produktu v rámci určité platformy. Může to být token na placení poplatků v síti nebo na přístup k prémiovým funkcím. Není primárně investičním nástrojem.
Governance token umožňuje držitelům hlasovat o změnách v protokolu – například o změně poplatků nebo upgradu sítě. Mezi známé příklady patří UNI z Uniswapu nebo MKR z MakerDAO.
Wrapped token neboli zabalený token reprezentuje jiné kryptoaktivum na cizím blockchainu. Například WBTC je Bitcoin převedený na síť Ethereum, takže ho lze použít v decentralizovaných aplikacích, které s Bitcoinem přímo nepracují.
DECENTRALIZOVANÉ FINANCE (DeFi)
DeFi neboli decentralizované finance je ekosystém finančních aplikací postavených na blockchainu, zejména na Ethereu, které fungují zcela bez centrálních zprostředkovatelů, jako jsou banky nebo brokeři. Zahrnuje půjčky, směnárny, spořicí účty i deriváty.
DEX neboli decentralizovaná burza umožňuje přímý obchod tokenů mezi uživateli stylem peer-to-peer, opět bez prostředníka. Veškerý obchod probíhá pomocí smart kontraktů. Mezi nejznámější patří Uniswap a PancakeSwap.
Srdcem těchto burz je AMM neboli automatický tvůrce trhu. Na rozdíl od klasických burz s objednávkovou knihou používá AMM likviditní pool a cenu určuje matematickým vzorcem, nejčastěji x krát y se rovná konstanta. Uživatelé přispívají do těchto poolů a vydělávají na poplatcích z obchodů.
Likviditní pool je prostě hromada tokenů uzamčená ve smart kontraktu, která slouží k zajištění likvidity pro obchodování. Poskytovatelé likvidity, neboli LP, za to dostávají odměny.
Yield farming neboli liquidity mining je proces, kdy uživatelé uzamykají své tokeny v DeFi protokolech, poskytují likviditu a jako odměnu dostávají nové tokeny, často i s velmi vysokým úrokem.
Staking je podobný, ale nejde o poskytování likvidity, nýbrž o uzamčení tokenů přímo v síti nebo protokolu za účelem zabezpečení sítě v rámci Proof of Stake. Za to získávají stakers odměny v podobě úroků.
Velmi zajímavým nástrojem jsou flash loans neboli bleskové půjčky. To jsou půjčky, které musí být splaceny v rámci jediné transakce, doslova během pár sekund. Není třeba ručit, ale musíte půjčku vrátit i s poplatkem – jinak se celá transakce vrátí zpět. Používají se hlavně pro arbitráž.
Specifickým rizikem pro poskytovatele likvidity je impermanent loss neboli dočasná ztráta. Vzniká tehdy, když se cena dvou tokenů v AMM poolu výrazně změní oproti ceně v okamžiku vložení. Ztráta je dočasná, dokud se ceny nevrátí na původní úroveň – ale nemusí se vrátit nikdy.
INFRASTRUKTURA A STANDARDY
Na síti Ethereum existují technické standardy, které definují, jak mají tokeny vypadat. ERC-20 je standard pro fungibilní tokeny a definuje základní funkce jako transfer, balanceOf nebo approve. Naprostá většina tokenů na Ethereu je právě ERC-20.
ERC-721 je standard pro NFT, každý token má unikátní ID a vlastní metadata.
ERC-1155 je takzvaný multitoken standard, který v jednom smart kontraktu umožňuje spravovat jak fungibilní, tak nefungibilní tokeny zároveň. Je efektivnější, a proto se často používá ve hrách a velkých kolekcích.
Bridge neboli most je protokol, který umožňuje převádět tokeny mezi různými blockchainy – například z Etherea na Polygon nebo na Binance Smart Chain.
Oracle je služba, která dodává smart kontraktům data z reálného světa – cenu Bitcoinu v dolarech, počasí, výsledky voleb. Blockchain sám o sobě nemá přístup k externím datům, takže oracles jsou nezbytné. Nejznámější jsou Chainlink a Band Protocol.
Blockchainy dělíme na Layer 1, což jsou základní sítě jako Bitcoin, Ethereum nebo Solana. A Layer 2 jsou nadstavbová řešení postavená na Layer 1, která zvyšují propustnost a snižují poplatky. Sem patří Lightning Network, Arbitrum, Optimism nebo technologie zk-Rollup. Ta balí stovky transakcí do jedné a předkládá je hlavnímu řetězci s kryptografickým důkazem, že jsou všechny platné – to výrazně zvyšuje rychlost a snižuje náklady.
REGULACE, BEZPEČNOST A RIZIKA
KYC neboli Know Your Customer a AML neboli Anti-Money Laundering je proces ověřování totožnosti uživatelů na centralizovaných burzách a v regulovaných projektech. Je to povinnost vyplývající z regulací, jako je evropské nařízení MiCA, které zavádí jednotný regulatorní rámec pro kryptoaktiva v celé Evropské unii.
Seed phrase neboli obnovovací fráze je sada dvanácti až čtyřiadvaceti slov, která slouží jako záloha soukromého klíče. Kdokoliv, kdo tuto frázi získá, má plnou kontrolu nad vaší peněženkou, proto ji nikdy nikomu nesdělujte.
Soukromý klíč je tajný kód, řetězec čísel a písmen, který podepisuje transakce a dokazuje vlastnictví tokenů. Z něj se odvozuje veřejný klíč neboli adresa. Ztráta soukromého klíče znamená ztrátu přístupu ke všem aktivům.
Mezi podvodné scénáře patří rug pull, kdy vývojáři projektu náhle vyberou veškerou likviditu z poolu a utečou s penězi investorů. To je typické pro takzvané meme coiny a neregulované projekty.
Dalším nebezpečím je honeypot neboli medová past – chytrý kontrakt, který je naprogramován tak, že umožňuje token koupit, ale znemožňuje ho prodat. Je to past na nezkušené investory.
Slippage neboli klouzavost je rozdíl mezi očekávanou cenou transakce a skutečně provedenou cenou, ke kterému dochází kvůli pohybu trhu nebo nízké likviditě. Na decentralizovaných burzách je to běžný jev.
POKROČILÉ A NOVÉ KONCEPTY
RWA neboli Real-World Assets je tokenizace reálných aktiv – nemovitostí, zlata, umění, komodit nebo státních dluhopisů. Tento trend propojuje tradiční finance s decentralizovaným světem.
CBDC neboli digitální měna centrální banky je digitální verze fiat měny, například digitální euro nebo digitální jüan. Není to kryptoměna v pravém slova smyslu, protože je centralizovaná, ale jde o digitální podobu státní měny.
DePIN neboli decentralizované sítě fyzické infrastruktury jsou sítě, kde uživatelé poskytují hardwarové zdroje – internetové připojení, úložný prostor nebo senzory – a za to dostávají tokenové odměny. Příkladem je Helium pro IoT sítě nebo Filecoin pro decentralizované úložiště.
ZK-Proofs neboli důkazy s nulovou znalostí umožňují prokázat pravdivost tvrzení, aniž byste odhalili samotná data. Můžete například prokázat, že je vám více než 18 let, aniž byste uvedli datum narození. Používají se pro ochranu soukromí a pro škálování blockchainů.
DAO neboli decentralizovaná autonomní organizace je organizace řízená smart kontrakty a hlasováním držitelů tokenů. Nemá centrální vedení – všechna rozhodnutí se přijímají konsensem podle pravidel zapsaných přímo v kódu.
Airdrop je bezplatná distribuce tokenů uživatelům, často jako marketingová akce, odměna za testování sítě nebo za držení jiných tokenů.
Gas fee neboli plyn je poplatek za provedení transakce nebo spuštění smart kontraktu na blockchainu. Platí se v nativní měně sítě – ETH, BNB nebo SOL – a jeho výše závisí na aktuálním vytížení sítě.
ČASTÉ ZKRATKY, KTERÉ POTKÁTE
Mezi nejběžnější zkratky patří TVL neboli Total Value Locked, což je celková hodnota aktiv uzamčená v DeFi protokolech. Dále APY neboli Annual Percentage Yield, což je roční výnos včetně složeného úročení, a APR neboli Annual Percentage Rate, což je roční úrok bez složeného úročení. LP je poskytovatel likvidity, IL znamená impermanent loss neboli dočasnou ztrátu. DAPP je decentralizovaná aplikace. CEX označuje centralizovanou burzu jako Binance nebo Coinbase, zatímco P2P znamená peer-to-peer neboli přímou výměnu mezi uživateli bez prostředníka.
