Zatiaľ čo rastúci počet investorov a analytikov varuje pred prehriatym trhom s umelou inteligenciou, šéf SoftBank Masajoši Son prichádza s razantným a kontroverzným vyhlásením. Podľa neho sú otázky ohľadom AI bubliny nielen mylné, ale aj prejavom nepochopenia samotnej technológie. „Pýtať sa, či je AI bublina, je absurdné. Myslím, že ľudia, ktorí sa na to pýtajú, nevedia, čo AI je,“ vyhlásil na výročnej konferencii SoftBank v Tokiu.
Sonov plán: tisíce miliárd ročne za každú cenu
Son, ktorý patrí k najväčším investorom do AI na svete, svoj postoj podporil šokujúcou finančnou víziou. Podľa neho bude dosiahnutie plného potenciálu AI stáť približne 5 biliónov dolárov ročne. „Možno si myslíte, že je to lož, ale som si istý, že to bude stáť,“ uviedol. Dodáva, že aj keby SoftBank musela po desaťročia utrácať bilióny, je to cena, ktorú je ochotný zaplatiť.
Tento prístup je pre SoftBank vysoko rizikový. Spoločnosť už investovala do OpenAI takmer 65 miliárd dolárov, čo viedlo k tomu, že ratingové agentúry v marci 2026 znížili jej výhľad z „neutrálny“ na „negatívny“ s odôvodnením, že taká veľká koncentrácia investícií zhoršuje likviditu portfólia. Son sa však nenechá odradiť a svoju víziu obhajuje tým, že do roku 2040, keď by AI mala tvoriť 20 % globálneho HDP, budú tieto výdavky „zaokrúhľovacou chybou“.
Kontrastné pohľady: Dalio varuje, Loeb verí
Sonov optimizmus ostro kontrastuje s opatrnými postojmi iných miliardárov, ako je Ray Dalio. Zakladateľ Bridgewater Associates varuje, že história ukazuje, že každá veľká technologická zmena vytvára bubliny. Podľa Dalia si mnoho investorov mýli stávku na samotnú technológiu s nákupom akcií firiem, ktoré ju vyvíjajú. „Ľudia stávajú na technológiu, ja by som na ňu stavil, ale myslia si, že nákup akcií je stávka na technológiu, čo je niečo iné, pretože akcie môžu byť drahé,“ varoval. Zároveň však pripúšťa, že AI je „úžasná technológia“.
Naopak iný miliardár Dan Loeb z Third Point sa prikláňa na Sonovu stranu. Tvrdí, že súčasná situácia sa zásadne líši od éry dot-com. Technologickí giganti majú „naozaj silné zisky“, generujú obrovské množstvo hotovosti a svoju expanziu financujú z vlastných rozvah. „Môžete dobre argumentovať, že sme len na začiatku,“ povedal Loeb s tým, že existuje „mnoho vrstiev korporácií, ktoré práve začínajú“.
Kto má pravdu? Dáta hovoria pre obe strany
Analytici z Goldman Sachs upozorňujú, že investície do AI technológií ako podiel na HDP už prekonali vrchol z éry dot-com na konci 90. rokov. Na rozdiel od vtedy však zostávajú firemné ziskové marže vysoké a rozvahy zdravé, čo naznačuje, že nejde o rovnaký typ bubliny. J. P. Morgan pridáva ďalšie rozdiely – dnešné AI firmy už generujú príjmy vo fáze budovania, na rozdiel od internetových firiem vtedy, a dopyt po výpočtovom výkone výrazne prevyšuje ponuku, čo bráni riziku prebytočných kapacít.
Rozdiel v názoroch tak ilustruje zásadnú otázku: Je masívny investičný boom do AI udržateľný, alebo je len ďalšou špekulatívnou bublinou? Son a Loeb stávkujú na to, že AI zmení svet natoľko, že dnešné investície budú zanedbateľné. Dalio a ďalší varujú, že aj tie najväčšie technologické revolúcie vytvárajú víťazov i porazených a že prehnaný optimizmus môže viesť k bolestnej korekcii. Zatiaľ čo sa táto debata vedie, Son posiela jasný odkaz: pokračujte v utrácaní, pretože tí, ktorí pochybujú, problému nerozumejú.