Cena zlata od januárového maxima cez 5 400 dolárov za uncu klesla približne o štvrtinu na súčasných približne 4 050 dolárov. Hlavným dôvodom prepadá je kombinácia rastúcej inflácie, očakávania vyšších úrokov a silnejšieho dolára. Analytici investičnej spoločnosti Invesco však varujú, že krátkodobé vyhliadky zostávajú neisté a zlato čakajú kľúčové mesiace.
Prečo zlato v posledných mesiacoch klesá?
Druhý tohtoročný kvartál bol podľa Invesca pre zlato najhorší za posledných dvanásť rokov. Cena sa prepadla o 14,1 % a vymazala všetky zisky z prvého kvartálu. Koncom júna sa zlato obchodovalo za 4 008 dolárov za uncu, pričom v polovici júna prvýkrát od novembra 2025 kleslo pod hranicu 4 000 dolárov.
Za poklesom stojí niekoľko faktorov
- Rast cien energií, ktorý rozvíril obavy z pretrvávajúcej inflácie
- Očakávanie, že americký Fed bude musieť kvôli inflácii držať úrokové sadzby vyššie dlhšie
- Posilňovanie amerického dolára, ktorý zlato pre medzinárodných investorov zdražuje
- Oslabenie geopolitickej prémie, pretože trh začal očakávať pokrok v rokovaniach USA s Iránom
Inflácia pritom zostáva výrazne nad cieľom Fedu. Index PCE v máji dosiahol 4,1 % a jadrový PCE 3,4 %, obe sú najvyššie hodnoty za posledné roky. Nový šéf Fedu Kevin Warsh pritom jasne naznačil, že je pripravený infláciu riešiť aj ďalším zvyšovaním sadzieb.
Čo očakávať ďalej? Centrálné banky môžu pomôcť
Napriek aktuálnemu prepadnutiu analytici Invesca zostávajú do druhej polovice roka opatrne optimistickí. Domnievajú sa, že štrukturálna podpora pre zlato zostáva neporušená.
Hlavným pilierom tejto podpory sú centrálne banky, ktoré naďalej nakupujú zlato na diverzifikáciu svojich rezerv. Podľa prieskumu Svetovej rady pre zlato plánuje rekordných 45 % centrálni bankári zvýšiť v nasledujúcich 12 mesiacoch svoje zlaté rezervy a 89 % očakáva, že globálne rezervy porastú.
Väčšina centrálnych bánk navyše za posledné tri roky zvýšila alokácie do zlata z dôvodu obáv z globálnej volatility, inflácie a geopolitického napätia.
Zároveň analytici pripomínajú, že aj napriek veľkému prepadu je zlato za posledných 12 mesiacov stále v pluse 21,3 %. Túto korekciu teda označujú za zdravé vyčistenie trhu po dlhodobom raste.
Čo si zapamätať
- Zlato sa prepadlo z januárového maxima cez 5 400 na 4 050 dolárov za uncu, teda približne o štvrtinu
- Dôvodom je vysoká inflácia, hrozba ďalšieho zvyšovania úrokov, silný dolár a pokles záujmu o bezpečné prístavy
- Analytici Invesca však veria v návrat rastu v druhej polovici roka, najmä vďaka pokračujúcim nákupom zo strany centrálnych bánk
- Aj po prepade zostáva zlato za posledný rok v zisku viac než 21 %
Tento článok má iba informatívny charakter a nenahrádza investičné odporúčanie. Vždy sa poraďte so svojím finančným poradcom.