(Firma, o ktorej ste možno nikdy nepočuli, valcuje reklamný trh. Jej akcie síce tento rok klesli o desiatky percent, no tržby rastú o desiatky percent ročne a marže sú vyššie ako v prípade Applu. Tretí hráč po boku Googlu a Mety si razí cestu v pozadí mobilných hier a aplikácií)
AppLovin nie je meno, ktoré pozná každý používateľ internetu. Napriek tomu sa táto spoločnosť stala jedným z najvýkonnejších hráčov na trhu digitálnej reklamy. Nemá vlastnú sociálnu sieť, nevlastní žiadnu populárnu aplikáciu a nezamestnáva tisíce obchodníkov. Jej reklamný biznis napriek tomu pohltil miliardy dolárov a v niektorých ohľadoch prekonáva aj samotný Google a Metu.
Reklama, ktorú možno spočítať
Základná filozofia AppLovinu je jednoduchá a prísne pragmatická. Zatiaľ čo Meta a Google často predávajú reklamu na základe povedomia o značke, AppLovin stavia na výkonnostnom marketingu – teda reklame, pri ktorej možno presne zmerať, koľko peňazí priniesla.
„Keď zákazníkovi poviete: ‚Utrácate u nás milión dolárov mesačne a zarobíte viac, než ste minuli,‘“ vysvetľuje generálny riaditeľ Adam Foroughi, „bude chcieť utrácať viac.“ Tento prístup umožnil firme škálovať biznis s obchodným tímom, ktorý má menej ako sto ľudí.
Mozog celej operácie: AXON
Srdcom AppLovinu je platforma strojového učenia AXON. Jej druhá generácia, spustená v roku 2023, posunula firmu z éry „Machine Learning 1.0“ do fázy, v ktorej dokáže automatizovať reklamné kampane v obrovskom meradle.
AXON dokáže vziať hru, ktorá ešte nebola stiahnutá, a pokúsiť sa dosiahnuť cieľovú návratnosť pre inzerenta s minimálnymi nákladmi. Model sa neustále učí z dát, ktoré do systému prichádzajú – čím viac inzerentov a čím väčší objem reklamy, tým lepšie predikcie.
Výsledkom je, že reklamné príjmy AppLovinu vzrástli z „niekoľkých stoviek miliónov dolárov“ v roku 2022 na odhadovaných 8 miliárd dolárov v roku 2026.
Ako si stojí na trhu?
Čísla sú pôsobivé. Podľa prieskumu Jefferies medzi 30 inzerentmi v e-commerce si AppLovin v roku 2026 pripísal najväčší nárast trhového podielu – o 169 bázických bodov na 11 % celkových výdavkov. TikTok bol druhý s 10 percentami. Meta a Google síce zostávajú dominantné, no ich podiel klesá – podľa Jefferies skôr v dôsledku diverzifikácie inzerentov než znižovania rozpočtov.
Takmer štvrtina (23 %) opýtaných inzerentov začala inzerovať na AppLovine až v poslednom štvrťroku 2025 – v porovnaní so 7 percentami v predchádzajúcom štvrťroku. A polovica z nich už vyskúšala nástroje AppLovinu s umelou inteligenciou na tvorbu reklám.
V pozadí mobilných hier a aplikácií
AppLovin nie je viditeľný, no je všade. Jeho reklamná súprava SDK (software development kit) je integrovaná do 80 % aplikácií na Google Play a 88 % aplikácií v App Store. Pri herných aplikáciách je to dokonca 98–99 %.
To znamená, že keď hráte mobilnú hru a zobrazí sa vám reklama, je dosť možné, že za jej doručením stojí práve AppLovin. Platforma MAX navyše prevádzkuje aukcie v režime real-time bidding, ktoré vývojárom zvyšujú cenu za zobrazenie reklamy.
Akcie tento rok klesli o desiatky percent. Prečo?
Napriek silným číslam zažíva AppLovin turbulentný rok. Jeho akcie od začiatku roka 2026 klesli o 52,7 % a v septembri sa obchodovali približne za 319 dolárov za akciu, výrazne pod vlaňajším maximom nad 650 dolárov.
Dôvod? V druhom štvrťroku firma mierne zaostala za očakávaniami analytikov – tržby dosiahli 1,92 miliardy dolárov namiesto očakávaných 1,94 miliardy. Podľa vedenia išlo o načasovanie vylepšení modelu, nie o problém s dopytom. „Tempo zlepšovania modelu bolo počas štvrťroka slabšie než zvyčajne, no ďalší skok prišiel hneď po jeho skončení,“ vysvetlil Foroughi.
Analytici však začali byť opatrnejší. BTIG znížil cieľovú cenu z 574 na 408 dolárov, BofA a Piper Sandler dokonca zmenili hodnotenie akcie na „neutrálne“.
Hrozba: Čo ak niekto napíše lepší algoritmus?
Najväčším rizikom AppLovinu nie je konkurencia v podobe Googlu alebo Mety. Je ním krehkosť jeho algoritmickej výhody. Ako v podcaste We Study Billionaires upozornil investor Kyle Grieve: „Na biznise, ktorého hlavnou výhodou je naozaj dobrý algoritmus, mi niečo prekáža. Mám pocit, že konkurencia môže napísať lepší algoritmus a bum, biznis je preč.“
Zatiaľ čo Google a Meta majú sieťové efekty, ktoré ich chránia bez ohľadu na to, čí model práve vyhráva, AppLovin je oveľa viac čistou technologickou stávkou.
Čo si z toho odniesť?
AppLovin je fascinujúcim príkladom firmy, ktorá dokázala preraziť na trhu ovládanom dvoma gigantmi. Nemá vlastné publikum, nemá aplikácie ani influencerov. Má len algoritmus, dáta a schopnosť merať návratnosť reklamy. A to stačí na to, aby zarábala miliardy.
Otázkou zostáva, či je táto výhoda udržateľná. Ak konkurencia dokáže vytvoriť lepší model, z AppLovinu sa môže stať len ďalšia firma, ktorú pohltila história. Zatiaľ však platí, že v pozadí vašich mobilných hier zarába viac, než by ste čakali.